ETF，“交易型开放式指数基金”，是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续和股票类似 。ETF 管理的资产是一揽子股票组合，追踪某一特定指数，所以被称为 “被动式管理型”指数基金。投资者既可以申购或赎回基金份额，同时也能像股票一样在二级市场上买卖基金份额。自从1993年State Street Global Advisory推出第一个标普500指数ETF至今， ETF愈发受热捧。

 

 

ETF的特点？

 

首先是低费用。交易所佣金和买卖股票一样，都是万分之几，而且免收印花税。 ETF的换手率是共同基金的十分之一，减少了其在资本收益上的税费。 华夏上证50ETF，它的管理费仅是0.5%，托管费为0.1%。目前全球资产规模最大的SPDR 标准普尔指数 ETF资产规模1900亿美元，而费率仅为0.09%。相比之下，开放式基金费率平均为1.5% 。

 

其次，流动性好。普通的开放式基金只有在每天市场闭市后公布基金净值，进行申购赎回。而ETF在交易所挂牌交易，像股票一样快速交易。其交易在市场内完成，价格由市场供需因素影响。日内交易帮助投资者追踪市场，及时决策。

 

第三，透明度高。根据美国证券交易委员会的规定，共同基金需要每个季度公布所持资产信息。自此之间的三个月静默期内，投资人对投资情况所知甚少。ETF则不同，每只ETF都持有与所追踪指数相同的成份。规模越大流动性越好的指数，其对应的ETF追踪误差就较小。由于套利的存在，ETF的价格和净值拟合的很好，两条线几乎重叠的。它比开放式指数基金有更好的跟踪指数效果，几乎和指数走势一致。

 

直观地说， ETF可以理解成一篮子股票交易的共同基金。这种交易特征是对专业投资者和个人活跃交易者如此具有吸引力的许多特征之一 。

 

 

为什么选择ETF？

 

既然ETF的表现是基于追踪的指数，那么选择ETF就意味着分散化一揽子投资，不再区分指数成份标的的差别而是根据市值调整权重。很多刚接触ETF的投资人，常常低估被动式投资分化风险的益处，认为回报可能有限。然而事实并非如此。

 

BlackRock iShares核心ETF在过去五年中的平均表现超过 80％同业的共同基金。另一方面，主动型的共同基金愈发显出表现不如市场的趋势，尤其是考虑其较高的费率和税收效应之后。调查显示，只有7.82%的投资美国股权的共同基金连续5年表现超过业内平均值，对应每年60%概率，仅比任意选择的50%高10个百分点。根绝Create Research的报告，过去十年间，99%投资美国股票的欧洲主动管理型基金表现不及标普500指数；98%的全球股权投资基金表现不如标普1200指数。

 

这一报告结论并不意外，实际上共同基金表现持续低迷已经不是秘密。原因有几点：1.盈利的投资机会跟不上资金规模的增加，投资回报率被持续扩大的管理资金稀释。2.为了超过基准指数，主动性基金经理的投资组合较为集中，分散风险的收益未能得到强化。3. 在低回报率的投资环境下，主动型基金的高管理费拖累了基金收益率。这些原因也部分解释为什么在过去三年有2500亿美元从主动管理型基金流出。与此同时，13000亿美元资产流入被动性基金。

 

 

指数追踪的亮眼表现

 

内华达养老基金，坐落在拉斯维加斯的一层办公室内，一个三人的团队，管理着350亿退休金投资计划。 同样管理350亿美元规模的还有哈佛基金。其投资团队超过200人的，其中不乏曾在高盛工作多年的投资银行家。过去十二年哈佛年化收益仅为5.7%，而内华达养老基金过去10年年化回报为6.2%，成立以来年化9.2%。为何默默无名的养老基金能让名校基金，高盛银行家汗颜？内华达养老基金的投资主管Stephen J. Edmundson透露称，他的投资原则是节约成本，被动追踪。

 

Stephen J. Edmundson将所有资金全投放在被动性指数基金，其中90%的持仓是标普500ETF-SPDR(SPY)（42%），EAFE指数ETF-iShares(EFA)（18%）和 美国全债市ETF-iShares(AGG) （30%），基本代表分散化的北美股债投资组合。该基金2015年全年交易佣金仅为40万美元。较低的交易费用与较小的团队薪水帮助基金控制成本。 相比之下，哈佛基金会管理团队频繁更迭，庞大的团队和高昂的薪金让主动式投资表现捉襟见肘。

 

 

AQUMON的ETF资产池

 

ETF风险分散化，基于规则的追踪操作，低廉的管理费用等特点，让ETF越来越多被纳入被动式投资组合。AQUMON量化投资引擎，依靠彭博，万得，盈透证券等第三方机构获得海量原数据，组成全球范围超过2000支ETF资产池。针对投资主题与跟踪指数，AQUMON分析比较ETF资产管理规模，流动性，费率，追踪误差等指标，结合用户的风险投资偏好，组成配置底池。

 

目前，AQUMON从风险、行业、区域三维度出发，从中提取中的ETF作为最优配置资产池，覆盖国家，地区，行业，市值，资产种类等多个类别。从超过16968种组合中优化筛选，我们为您量身配置资产。