ETF，“交易型開放式指數基金”，是一種在交易所上市交易的開放式証券投資基金產品，交易手續和股票類似 。ETF 管理的資產是一攬子股票組合，追蹤某一特定指數，所以被稱為 “被動式管理型”指數基金。投資者既可以申購或贖回基金份額，同時也能像股票一樣在二級市場上買賣基金份額。自從1993年State Street Global Advisory推出第一個標普500指數ETF至今， ETF愈發受熱捧。

 

 

ETF的特點？

 

首先是低費用。交易所佣金和買賣股票一樣，都是萬分之幾，而且免收印花稅。 ETF的換手率是共同基金的十分之一，減少了其在資本收益上的稅費。 華夏上証50ETF，它的管理費僅是0.5%，托管費為0.1%。目前全球資產規模最大的SPDR 標准普爾指數 ETF資產規模1900億美元，而費率僅為0.09%。相比之下，開放式基金費率平均為1.5% 。

 

其次，流動性好。普通的開放式基金隻有在每天市場閉市后公布基金淨值，進行申購贖回。而ETF在交易所挂牌交易，像股票一樣快速交易。其交易在市場內完成，價格由市場供需因素影響。日內交易幫助投資者追蹤市場，及時決策。

 

第三，透明度高。根據美國証券交易委員會的規定，共同基金需要每個季度公布所持資產信息。自此之間的三個月靜默期內，投資人對投資情況所知甚少。ETF則不同，每隻ETF都持有與所追蹤指數相同的成份。規模越大流動性越好的指數，其對應的ETF追蹤誤差就較小。由於套利的存在，ETF的價格和淨值擬合的很好，兩條線幾乎重疊的。它比開放式指數基金有更好的跟蹤指數效果，幾乎和指數走勢一致。

 

直觀地說， ETF可以理解成一籃子股票交易的共同基金。這種交易特征是對專業投資者和個人活躍交易者如此具有吸引力的許多特征之一 。

 

 

為什麼選擇ETF？

 

既然ETF的表現是基於追蹤的指數，那麼選擇ETF就意味著分散化一攬子投資，不再區分指數成份標的的差別而是根據市值調整權重。很多剛接觸ETF的投資人，常常低估被動式投資分化風險的益處，認為回報可能有限。然而事實並非如此。

 

BlackRock iShares核心ETF在過去五年中的平均表現超過 80％同業的共同基金。另一方面，主動型的共同基金愈發顯出表現不如市場的趨勢，尤其是考慮其較高的費率和稅收效應之后。調查顯示，隻有7.82%的投資美國股權的共同基金連續5年表現超過業內平均值，對應每年60%概率，僅比任意選擇的50%高10個百分點。根絕Create Research的報告，過去十年間，99%投資美國股票的歐洲主動管理型基金表現不及標普500指數；98%的全球股權投資基金表現不如標普1200指數。

 

這一報告結論並不意外，實際上共同基金表現持續低迷已經不是秘密。原因有幾點：1.盈利的投資機會跟不上資金規模的增加，投資回報率被持續擴大的管理資金稀釋。2.為了超過基准指數，主動性基金經理的投資組合較為集中，分散風險的收益未能得到強化。3. 在低回報率的投資環境下，主動型基金的高管理費拖累了基金收益率。這些原因也部分解釋為什麼在過去三年有2500億美元從主動管理型基金流出。與此同時，13000億美元資產流入被動性基金。

 

 

指數追蹤的亮眼表現

 

內華達養老基金，坐落在拉斯維加斯的一層辦公室內，一個三人的團隊，管理著350億退休金投資計劃。 同樣管理350億美元規模的還有哈佛基金。其投資團隊超過200人的，其中不乏曾在高盛工作多年的投資銀行家。過去十二年哈佛年化收益僅為5.7%，而內華達養老基金過去10年年化回報為6.2%，成立以來年化9.2%。為何默默無名的養老基金能讓名校基金，高盛銀行家汗顏？內華達養老基金的投資主管Stephen J. Edmundson透露稱，他的投資原則是節約成本，被動追蹤。

 

Stephen J. Edmundson將所有資金全投放在被動性指數基金，其中90%的持倉是標普500ETF-SPDR(SPY)（42%），EAFE指數ETF-iShares(EFA)（18%）和 美國全債市ETF-iShares(AGG) （30%），基本代表分散化的北美股債投資組合。該基金2015年全年交易佣金僅為40萬美元。較低的交易費用與較小的團隊薪水幫助基金控制成本。 相比之下，哈佛基金會管理團隊頻繁更迭，龐大的團隊和高昂的薪金讓主動式投資表現捉襟見肘。

 

 

AQUMON的ETF資產池

 

ETF風險分散化，基於規則的追蹤操作，低廉的管理費用等特點，讓ETF越來越多被納入被動式投資組合。AQUMON量化投資引擎，依靠彭博，萬得，盈透証券等第三方機構獲得海量原數據，組成全球范圍超過2000支ETF資產池。針對投資主題與跟蹤指數，AQUMON分析比較ETF資產管理規模，流動性，費率，追蹤誤差等指標，結合用戶的風險投資偏好，組成配置底池。

 

目前，AQUMON從風險、行業、區域三維度出發，從中提取中的ETF作為最優配置資產池，覆蓋國家，地區，行業，市值，資產種類等多個類別。從超過16968種組合中優化篩選，我們為您量身配置資產。