上周，第一批新冠病毒疫苗可能在12月中旬获批，消息利好市场上，美国标普500指数上周+2.27%，年初至今+12.62%；科技股上周也涨幅不错，纳斯达克指数上涨+2.96%；欧洲斯托克指数+1.74%和港股恒生指数+1.68%。

 

AQUMON的SmartGlobal Max组合一周收益为+0.02%（防守型）至+1.13%（进取型），年初至今+2.44%（防守型）至+11.18%（进取型）；SmartGlobal组合的年初至今收益为+1.30%（防守型）至+13.38%（激进型）。组合中主要收益来自于美国小盘股（+3.22%）、亚洲股票（2.36%）和新兴市场股票（+1.80%）；而黄金损失-4.45%。

 

11月全球金融市场再创新高，MSCI世界指数大涨+12.65%，打破历史最佳月收益纪录。市场还能继续往上走吗？近期有什么短期风险？本周我们将讨论这两个问题。

 

三重因素有望驱动市场

 

COVID-19疫情的影响让金融市场与经济数据分化越拉越大，但我们认为这2个数据在2021年将渐渐走向一致。此外，还有3大因素将支撑着市场：

 

1）COVID-19疫苗将在下周开始推广

 

周三，英国成为第一个批准COVID-19疫苗（来自辉瑞公司）的国家，并将于下周开始推广。美国生物技术公司Moderna的疫苗也寻求美国和欧洲的批准阶段。辉瑞公司表明，他们的目标是在2021年底前生产13亿剂疫苗，而Moderna则在5亿至10亿剂之间。辉瑞公司在宣布后不久就遭遇了一点不利，但这并没有改变大家的基本预期，即COVID-19疫苗会在2021年中期普及，并帮助经济重开。

 

2）未来经济的复苏前景乐观

 

尽管各经济体将以不同的速度复苏，但如果我们以各国的实际国内生产总值预测来看，全球经济体将在2021年获得强劲反弹。

 

 

从所有地区的每股收益(EPS)增长预测来看，企业也将收益于此次经济反弹。今年EPS平均为-18%，而2021年将为26%-30%；2022年的EPS也将进一步保持两位数增长。

 

 

加上现在债券利率接近0%，预示了股票等风险资产在2021年会有一个不错的发展。

 

从区域上来看，欧元区股票可能表现不佳，是今年最落后的地区之一；而亚洲股票将更受2021年的投资者关注，由于它的估值更为合理，并且经济从COVID-19中恢复的速度相对更快。

 

3）更多财政补助政策的到来，将扩大市场流动性

 

周二，美国财政部长史蒂夫-姆努钦和众议院议长南希-佩洛西举行了大选后首次刺激经济的会谈。两党原则上同意了价值9000亿美元（约合6.98万亿港元）的新的COVID-19补助方案。

 

2020年全球金融市场的第一驱动力，就是政府的财政刺激措施。今年标普500指数的反弹都和美联储增加市场流动性的政策相关。

 

 

我们曾多次和读者强调要，要"跟着现金走"。因此，更多流动性的到来，将帮助经济基本面恢复，提振市场上涨。

 

2021年需留心的市场波动性

 

尽管未来形势一片大好，但短期的波动也会更多。就拿12月来看，就有三大因素需要注意。

 

1) 市场高位压力

 

随着美国标普500指数等连续两周创下历史新高，以及全球投资者在临近年底时都有平仓的习惯，短期来看，卖出压力可能会导致市场更加波动。

 

2）疫苗推广受挫

 

在辉瑞公司疫苗在英国获批的消息公布一天后，大家又发现，由于供应链的障碍，辉瑞公司产量预期会从1亿剂减半至5000万剂。辉瑞公司指出，他们为早期生产而采购的原材料不符合他们的标准，所以导致生产延迟，但他们将能够在2021年底实现10亿剂的目标。在大多数投资者预期过于乐观时，一些潜在的负面消息也可能会打压市场。

 

3）中美不确定性因素

 

美国总统拜登，在最近接受《纽约时报》采访时，表示他不会迅速结束特朗普1月与中国签署的第一阶段贸易协议，也不会采取措施取消对中国出口产品的关税。这表明超级大国之间的紧张关系仍将持续，不过我们认为这样子紧张关系不会恶化，也不会极大地阻碍金融市场在2021年的反弹。

 

正如我们一直强调的，投资者不用害怕市场回调，对于长期投资者来说市场回调反而是个好时机。在管理风险方面，债券的保护作用减弱是今年风险增大的主要原因，投资者可以考虑黄金来实现有效的风险抵御。

 

如果您有任何问题，请联系AQUMON。我们很乐意为你提供帮助。

 

 

 

 

 

 

▼关于AQUMON

作为在亚洲金融科技行业领先的创业公司，AQUMON利用强大的机器学习技术，先进的金融工程理论，操作简易的自动化交易平台，让投资者轻松科学的投资。

AQUMON持有香港证监会1 号（证券交易）、4 号（就证券提供意见）、9号（资产管理）牌照和美国证监会注册投资顾问（RIA）牌照，在合规安全的前提下实现金融创新。

目前AQUMON的主要投资者包括香港科技大学、数码港、阿里巴巴创业者基金及中银国际附属机构。

 

▼风险揭示

本材料由弘量研究编写及拥有，未经许可禁止转载或引用。本材料仅供参考之用，并不能被视为一种要约、预测或投资建议而加以依赖。尽管有关材料是基于弘量研究认为可靠并尽力确保是现时的信息，弘量研究并不保证有关材料是准确、现时或完整的，有关材料也不应被视为准确、现时或完整的而加以依赖。本材料的内容并未考虑任何特定个人或实体的投资目标、财务状况或财富，且本材料也并未基于此而游说读者作出任何行动。弘量研究不就本材料内容是否在一切地区适用做出保证，不就本材料所探讨的交易、证券、产品、工具或服务是否在所有司法管辖区适用，是否对所有投资者和交易对手均可供使用或适合使用作出任何陈述。所有进入本材料的人士或实体均出于自己的意愿并有责任遵守当地法律法规。

投资有一定风险且可能贬值，过往表现不是未来业绩的保证，弘量研究不保证有关组合的表现。若您正在考虑投资，我们建议您取得独立专业建议并仔细考虑所有相关风险因素。投资有关组合经常涉及投资国际市场。除一般投资风险外，国际投资亦会因货币价值的不利波动，公认会计原则的差异或其他国家的经济或政治局势动荡而承受损失全部或任何部分资金的风险。投资新兴市场亦会增加其他风险，例如波幅上升及交投可能淡静。若有关组合的投资目的是追踪某一指数，有关组合并不由相关指数的供货商赞助、认可、发行、售卖或推广，这些公司亦不会为投资有关基金的适当性做出任何陈述。

本材料的信息和服务是以“现状”形式提供且不作任何形式之明示或暗示的保证。任何本材料所表达的意见均可能根据随后情况的变化而改变。在适用法律所允许的最大程度上，弘量研究拒绝一切保证，包括但不限于不就不侵犯第三方权利做出保证以及不就适销性和对某特定用途的适用性作出任何暗示的保证。弘量研究不就本材料所含信息、文字、图片、链接或其他内容的准确及完整性作出任何明示或暗示的保证，不保证本材料的功能不会中断或不会出错，不保证纠正材料缺陷，也不保证材料不含病毒或其他有害成分（如以电子形式传播）。弘量研究表明不会就本材料内容的错误和遗漏以及其他人士对本材料所含信息的使用或解释承担任何责任。