過去一年, 中美貿易戰、美聯儲加息以及法國黃背心運動等一系列事件令全球股市蒙上一層陰霾, 各大市場均出現不同程度的動蕩。

 

3月22日，美國總統特朗普簽署備忘錄，基於美貿易代表辦公室公布的對華“301調查”報告，指令有關部門對從中國進口約600億美元商品大規模加征關稅，並限制中國企業對美投資並購。隨後中國商務部進行反制措施，宣告中美貿易戰正式開始。其後雙方爭端持續升級，令全球投資者的投資情緒備受打擊。在2018年12月的G20峰會上，兩國領導人習近平與特朗普達成共識，同意舉行為期90日的談判，並在談判期內暫停新增貿易措施。現在市場整體上仍處於觀望狀態。

 

另一方面，作為全球經濟市場的風向標，美聯儲的動向吸引著全球的注意力。盡管2018年11月份新增就業崗位僅為155,000個, 低於此前分析師的預期, 但美聯儲對美國經濟的發展仍然持樂觀態度，在2018年最後一次會議裡決定將央行基准利率提高至2.25%-2.5%。 這已經是2018年以來第4次加息, 亦是自3年前美聯儲啟動加息周期以來第九次加息了。

 

在歐洲市場，2018年同樣是不寧靜的一年。歐盟許多經濟體均陷入困擾：反對總統馬克龍改革議程的“黃馬甲”運動震動了法國；德國面臨深刻的政治轉型，總理默克爾被迫卸任黨主席，並准備在本屆任期結束時退休；意大利民粹主義政府與歐盟委員會就2019年預算草案爭執不休；波蘭政府已經接受了所謂的“非自由民主”，並正在推行許多人認為與歐盟價值觀和願景不符的政策；西班牙政府仍然虛弱；而在英國，執政的保守黨內部分歧嚴重，阻礙了英國有序退歐進程的進展，也阻礙了可以促進增長、提高生產率的政策舉措。

 

2018年各主要金融資產幾乎都錄得負收益。其中，滬深300指數暴跌將近30%，MSCI歐洲市場指數下跌超過15%，而上半年表現一枝獨秀的美國標普500指數亦下跌6%，上半年表現強勁的納指甚至已跌入技術熊市區間。

 

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業績表現

 

AQUMON SmartGlobal® (US ETF) 算法通過投資於美國上市的交易所交易基金(ETF), 為投資者提供全球資產配置服務，提供全球經濟增長大背景下的可持續增長，以實現投資者資產的長期資本增值。

 

AQUMON SmartGlobal® (US ETF) 算法依據 ETF 的資產管理規模、上市日期、費率、跟蹤誤差、流動性等因素，精心從美國市場逾兩千只ETF中挑選優質資產，覆蓋全球五十多個國家的各個行業，為投資者提供長期全球資產配置方案。

 

 

分析展望

 

1. 組合裡面跌幅前三的分別為SCHF (發達市場除美), VTI (美國), 和ASHR (中國). 而這三個板塊代表了全球股票市場最重要的國家和地區, 在各主要市場均出現大幅下跌的情況下, 作為全球資產配置組合, 難以避免跟著下跌。

 

2. 但好的方面是, 策略在具體地區和行業偏好上做的比較出色, 例如INDA (印度)和QQQ (納指)的跌幅均遠遠小於大盤。

 

3. 債市方面, 策略配置了FLOT (浮息債) 和SHV (短期債), 這兩部分有效抵御了今年美國的加息影響, 給組合帶來正收益。

 

事實上，今年市場的波動性很大一部分來自於投資者對貿易戰的擔憂。自今年3月美國總統特朗普宣布對進口鋼鋁產品征收關稅以來，中美之間的貿易摩擦不斷加劇，特朗普的貿易保護主義舉措引起全球股市的驚慌。貿易戰的陰影讓恐慌指數 (VIX) 一度觸及37.32%。雖然隨著談判的進展，中間VIX指數一度有所下跌，但在12月加拿大應美國要求拘捕中國華為公司負責人事件之後又攀升至高點，至今仍相較年初處於高位。

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步入2019年，市場依然充滿未知，高波動性已逐漸成為常態。貿易戰談判發展、中東的局勢、美國的選舉、歐洲國家的政治穩定等因素，均有可能對市場造成衝擊。

 

為應對市場波動性的不斷提升，投資者需保持多元化、分散化的資產配置方案，著眼於長期投資，分散風險。唯有耐心和信心，才能在波動的市場中賺取投資收益。

 

作為深受客戶信賴的智能投資顧問系統，AQUMON將繼續為客戶提供一站式全球資產配置解決方案，持續監控全球經濟金融市場和每位客戶的投資組合，全天候提供理財服務，為客戶帶來省心省力的投資體驗。

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比較基準

 

比較基準由以下指數按對應比例構成。為了客觀公正的與市場基準進行比較，弘量選取的市場基準的股債比及地區分布與對應投資組合相近。

 

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私人客戶指數（ARC PCI）

 

ARC PCI是一套基於風險的指數，旨在供私人客戶及其顧問用於評估任何非專業性授權的全權委托投資組合的表現。 每種貨幣有四種PCI系列，專為以英鎊，美元，歐元或瑞士法郎為參考貨幣的投資者設計。本文所引用PCI指數，以美元計價。

 

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保守型組合

 

保守型投資組合因其在固定收益類產品中投資比重較大，更加適合偏好低風險投資產品的客戶。該投資組合2018年年化收益率為-1.83%，較比較基准有1.37%的超額收益，亦比同期私人客戶指數保守型（PCI Cautious）收益-2.90%要好。最大回撤為4.36%，也低於同期比較基准6.67%的最大回撤。組合的長期表現，與比較基准接近，領先PCI指數。

 

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平衡型組合

 

平衡型投資組合在固定收益類產品和股票類產品上均有適量配比，追求穩健收益，固定收益類產品在降低投資組合波動率的同時，也分散了股票類資產帶來的風險。該投資組合2018年年化收益率為-4.66%，較比較基准有0.53%的超額收益，亦比同期私人客戶指數平衡型（PCI Balanced Asset）收益-4.77%要好。組合的長期表現，均領先於比較基准及PCI指數。

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成長型組合

 

成長型投資組合則增加了股票類產品的權重，旨在為客戶帶來長期投資回報，其中固定收益類產品主要用於分散股票類資產的風險，提供一定的對衝作用。該投資組合2018年年化收益率為-6.67%，較比較基准-7.19%的回報有0.52%的超額收益，與同期私人客戶指數成長型（PCI Steady Growth）收益-6.02%相差不大，比貝萊德環球資產配置基金（-8.87%）領先。組合的長期表現，均領先於比較基准、PCI指數，及貝萊德環球資產配置基金。

 

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進取型組合

 

進取型投資組合因其在股票類產品上的高暴露度，更適合風險承受能力較高、更加進取的投資者。該投資組合2018年年化收益率為-8.53%，較比較基准有0.26%的超額收益，落後於同期私人客戶指數進取型（PCI Equity Risk）收益（-6.57%）。組合的長期表現，均領先於比較基准及PCI指數。

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風險揭示

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