假設我們在玩一場擲公字遊戲，擲到公你會贏得HK$100，但是擲到字，你就輸給我HK$100，你願意接受挑戰嗎？ 

 

從理論上來說，這個遊戲輸贏的概率各佔一半，學過統計學的讀者一定認識大數定律（Law of Large Numbers），如果擲公字的次數夠多，其實最終結果應該是接近零和 (zero-sum game)，這是一個絕對公平遊戲。然而，大部分人都會拒絕玩這個遊戲。

 

 

因為大部份人都認為損失$100的痛苦感遠遠大於贏到$100的快樂感。為什麼？因為我們對於數額相同的損失和收益的心理感受是不同的，我們對於損失比獲取敏感很多。這就是行為金融學中著名的「損失厭惡」理論（Loss Aversion）。研究顯示，收益至少要是損失的2倍，才會吸引我們玩這個遊戲，換句話說，至少要贏$200，我們才會玩擲公字遊戲。

 

「損失厭惡」這種心理其實亦有影響我們在生活上的一些決定，例如當你投資賺了一千元，你或許會感到短暫的快樂；但倘若虧了一千元，或許就會心痛幾天了。

 

為什麼會有「損失厭惡」心理？

 

這是我們人類與生俱來的情感，它源於遠古時代人類一種自我保護的心理機制，在物資極度貧乏的時候，失去與獲得相同份量的食物，結果可以有很大的不同，因為失去食物意味著自己餓死或者自己的孩子餓死，但獲得相同份量的食物或許只會令你吃得更飽一些而已。負面事件不但讓我們反應更迅速，對我們的影響也更深遠，所以人們會對失去更加敏感。

 

「損失厭惡」如何影響投資決定？

 

在投資市場中，「損害厭惡」心理會讓人們作出不理智的投資決定。假設你手持兩隻股票，一隻上漲20%，另外一隻跌20%，如果要賣出，你會選擇賣出哪一隻呢？

 

 

多數人會選擇賣出賺錢的那隻股票，一定要落袋為安，擔心萬一它跌了怎麼辦？豈不是要從賺來的錢中扣除？顯然這個選擇並沒有考慮它會繼續上漲的可能性。而另一隻股票其實是帳面的損失，面對損失大多數人是難以接受的，總希望它能上升藉以避免損失，如果出售就會成為真實的虧損。但事實上正確的做法應該是賣掉虧損的股票，及時止損。假設，我的本金是10萬，股票下跌20%，剩餘8萬，其實需要上升25%才能挽回損失，一旦投資者沒有及時拋售，股票繼續下跌到5萬，那麼股價要回升100%才能全身而退了。

 

其實損失厭惡是由情感偏差（Emotional Biases) 引發的不理性行為，如果我們在投資時也被情緒影響決定，那就不理智了。

 

擔心被情緒左右決定？不如交給百分百理性操作、撇除人類情緒、7/24管理組合表現、高透明度的智能投資顧問AQUMON吧！

 

 

 

▼關於AQUMON

作為在亞洲金融科技行業領先的創業公司，AQUMON利用強大的機器學習技術，先進的金融工程理論，操作簡易的自動化交易平台，讓投資者輕鬆科學的投資。 
AQUMON持有香港證監會1 號（證券交易）、4 號（就證券提供意見）、9號（資產管理）牌照和美國證監會註冊投資顧問（RIA）牌照，在合規安全的前提下實現金融創新。
目前AQUMON的主要投資者包括香港科技大學、數碼港、阿里巴巴創業者基金及中銀國際附屬機構。

 

Learn more in AQUMON APP

▼風險揭示

本材料由弘量研究編寫及擁有，未經許可禁止轉載或引用。本材料僅供參考之用，並不能被視為一種要約、預測或投資建議而加以依賴。儘管有關材料是基於弘量研究認為可靠並盡力確保是現時的信息，弘量研究並不保證有關材料是準確、現時或完整的，有關材料也不應被視為準確、現時或完整的而加以依賴。本材料的內容並未考慮任何特定個人或實體的投資目標、財務狀況或財富，且本材料也並未基於此而遊說讀者作出任何行動。弘量研究不就本材料內容是否在一切地區適用做出保證，不就本材料所探討的交易、證券、產品、工具或服務是否在所有司法管轄區適用，是否對所有投資者和交易對手均可供使用或適合使用作出任何陳述。所有進入本材料的人士或實體均出於自己的意願並有責任遵守當地法律法規。

投資有一定風險且可能貶值，過往表現不是未來業績的保證，弘量研究不保證有關組合的表現。若您正在考慮投資，我們建議您取得獨立專業建議並仔細考慮所有相關風險因素。投資有關組合經常涉及投資國際市場。除一般投資風險外，國際投資亦會因貨幣價值的不利波動，公認會計原則的差異或其他國家的經濟或政治局勢動蕩而承受損失全部或任何部分資金的風險。投資新興市場亦會增加其他風險，例如波幅上升及交投可能淡靜。若有關組合的投資目的是追蹤某一指數，有關組合併不由相關指數的供貨商贊助、認可、發行、售賣或推廣，這些公司亦不會為投資有關基金的適當性做出任何陳述。

本材料的信息和服務是以“現狀”形式提供且不作任何形式之明示或暗示的保證。任何本材料所表達的意見均可能根據隨後情況的變化而改變。在適用法律所允許的最大程度上，弘量研究拒絕一切保證，包括但不限於不就不侵犯第三方權利做出保證以及不就適銷性和對某特定用途的適用性作出任何暗示的保證。弘量研究不就本材料所含信息、文字、圖片、鏈接或其他內容的準確及完整性作出任何明示或暗示的保證，不保證本材料的功能不會中斷或不會出錯，不保證糾正材料缺陷，也不保證材料不含病毒或其他有害成分（如以電子形式傳播）。弘量研究表明不會就本材料內容的錯誤和遺漏以及其他人士對本材料所含信息的使用或解釋承擔任何責任。