愉快的聖誕假期剛剛過去，全球金融市場表現亦非常平靜。美國標普500指數上週-0.17%，年初至今+14.62%；歐洲斯托克50指數上週-0.07%，年初至今-5.39%；香港恆生指數上週-0.42%，中國A股上週+ 0.84%。

 

AQUMON Smart Global全球投資組合上週+0.01%（防守型）至-0.21%（進取型），今年以來+2.47%（防守型）至+12.02%（進取型）；SmartGlobal組合年初至今+1.31%（防守型）至+14.74%（進取型）。組合中亞洲股票（-1.06%）和新興市場股票（-1.06%）拉低表現；債券類總體穩定持平，高收益債券上漲+0.22%；美國小盤股+1.58%，美國科技股+0.38% 。

 

2020年注定是令人難忘的一年，我們整理了這一年的投資表現，並總結了其中最重要的3個得著。

 

得著1：本地投資者應分散投資

 

下圖展示了2020年的大類資產（如股票、債券、大宗商品等）的年初至今回報率。可以看到，美國科技股領漲+42.71%，為今年的盈利之首。

 

 

儘管幾乎所有的資產類別，尤其是股票等風險資產都表現出色（MSCI世界指數+12.75%YTD）；但對於只投資本地市場的香港和歐洲投資者（主要投資於其區域市場）來說，他們的市場表現並未如理想。

 

今年港股漲幅落後全球股市，差距達到19.14%！如果回顧過去5年港股對全球股市的表現，你可以看到全球股市在80%的時間都是領先於港股，總體表現超過39.51%。

 

 

對於美股股市表現好過全球市場的板塊來說，過去10年中表現最好的資產類別如下（從最好到最差）。

 

 

這告訴了我們什麼重點呢？

 

1）分散投資的區域和資產類別，有利穩定投資

 

每年表現最好的和最差的資產都會發生變化，這告訴我們，要預測某些資產類別的表現是非常困難的。即使是已經經歷了10年以上牛市的美國市場，也很難斷定下一個投資熱點在哪。對香港投資者來說，增加國際化的投資產品是非常重要的。

 

2）現金等價物類（如國債、現金管理）幾乎一直處於回報率最低的類別

 

在一般情況下，投資者應該在投資組合中降低現金類的投資產品。不過我們建議投資者在2021年多持有一些，這是考慮到股票和債券的相關性如何提升，出於分散風險的目的。

 

在今年3月和9月，市場兩次大跌，股債同時遭到拋售，增加現金類的產品能增強保護作用。

 

得著2：能夠堅持的投資者在2020年都能擁有正收益

 

今年年初，市場大跌的時候， MSCI世界指數下跌了-34.11%（從2月14日到3月23日）。當時部分投資者拋售了投資組合，但緊接著的是，市場僅用了110個交易日（5個月3天）就回到了之前的市場高點。

 

 

如果我們以美國標普指數過去91年的歷史記錄，指數在到達熊市底部後，再次達到盈虧平衡（與上一個峰值）的平均時間為2.1年。但是在2020年，只用了5個月。

 

 

這說明，除非你是短期投機者或者立即需要現金，對於一般人，「持續投資，保持不動」就是最簡單的賺錢方案。對於那些今年保持投資的人來說，從MSCI世界指數來看，今年至今的投資回報率都達到了+12.75%。

 

而對於那些適時加倉的投資者，收益更為驚人：從市場底部到今年的平安夜，MSCI世界指數上漲了+65.99%。

 

得著三：永遠不要和趨勢抗行

 

2020年的金融市場和經濟基本面的數據出現脫節，其中最大原因是散戶投資者的推動和央行貨幣政策。

 

比如最近市場反彈的一個重要原因是由於美國聯邦儲備委員會(Fed)擴大補助金額，為金融市場注入更多流動性。如果你看看美國的標普500指數回報率走勢與美聯儲增加資產的情況，就可以發現它們兩個幾乎是同步的。

 

 

至少在未來6個月內， COVID-19疫苗的發放還處於未知狀態，那麼央行的刺激措施仍將是推動市場的主導因素。

 

傳統上來說，美國等主要市場更多的是由機構投資者主導，而現在散戶投資者的力量卻大大影響了現在的投資市場。

 

在COVID-19時期，經濟補助發放的補助金以及電子設備的進步讓散戶投資者數量激增。在美國，根據彭博數據，散戶投資者的市場份額從2018年的10.0%增長到2020年的19.5%，在短短2年內成為第2大投資者群體（按股票訂單量計算）。

 

 

來自Citadel證券的報告指出，從2019年到2020年，散戶的市場份額有+15%的上漲。從3月到8月市場反彈30%以上的時候，機構投資者站在一邊保持觀望態度，而散戶則主導了市場，並"打敗了專業人士"。

 

摩根大通早前的研究發現，在Robinhood等交易平台上人氣最高的股票會持續跑贏人氣較低的股票。即使它們可能受到羊群效應的影響，但這也說明散戶有越拉越大的力量來推動市場。

 

在2021年，散戶的推動力只會增加的更大，並且為市場帶來更大的不可預測性。

那麼，這對我們的2021年投資有什麼指引？

 

1）把目光放大到國際市場

 

除了歷史數據顯示，美股等市場的大盤回報比港股大盤更高，這也讓大家多了一些捕捉市場上漲的投資機會。不過投資者可以對多亞洲市場的投資偏重多一些，因為亞洲地區的經濟將會更早從COVID-19的打擊中恢復。

 

2）重新思考債券類資產的作用

 

隨著目前債券和股票之間的相關性提高，並且現在國債利率接近零（甚至為負），大多數債券可能無法提供以往的保護作用。那麼，某些進取型的投資者可以配置更多的股票，而一般或更保守的投資者則可以考慮增加現金作為保護。目前，美元仍有可能貶值風險，歐元、英鎊、澳元、甚至人民幣等貨幣可能會有更好的投資。

 

3）風險管理還是投資重點

 

無論是自己投資，還是請金融顧問或智能顧問（AQUMON）幫助你投資，管理風險永遠是重中之重。

 

2020年教會了我們的最大一點，就是時刻準備好意外的到來。定期檢查、分散投資和控制投資金額的大小都是簡單而有效的方法。

 

祝所有讀者新年快樂，投資愉快!

 

 

 

 

 

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作為在亞洲金融科技行業領先的創業公司，AQUMON利用強大的機器學習技術，先進的金融工程理論，操作簡易的自動化交易平台，讓投資者輕鬆科學的投資。 
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目前AQUMON的主要投資者包括香港科技大學、數碼港、阿里巴巴創業者基金及中銀國際附屬機構。

 

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