最近，AQUMON收到了来自一位对FinTech领域很有热情的同学的提问。他主要围绕机械人投资顾问（智能投资顾问）这个名词提出了10条问题，包括发展现状，未来前景和潜在风险与机遇等等。

 

- Q1：对比传统理财顾问和私人银行家，机械人投资顾问的收益表现会更好吗？

- Q2：机械人投资顾问是否只能投资一些比较被动的产品，比如ETF？它是在投资全球范围的ETF还是只能投一些本地ETF（香港ETF）？

- Q3：个人投资者自己就可以通过在线交易平台（比如interactive brokers和Td Ameritrade）购买ETF和指数基金，那么为什么还要向机械人购买？（使用机械人有什么优势？）

- Q4：不同的智能投资顾问服务，怎么判别那个更好呢？是看他们的算法更先进还是能有更方便的人工客服？

- Q5：Betterment和Wealthfront（美国最出名的两大机械人投资顾问公司）已推出了高收益储蓄帐户。 这种模式是否可以在其他国家实现？

- Q6：您是否认为机械人顾问破坏了传统的财富管理服务，为什么？

- Q7：为加深人们对公司和机械人顾问概念的认识，AQUMON在品牌和营销方面做了哪些工作？

- Q8：机械人顾问会更加吸引投资金额较小的年轻投资者吗？AQUMON的目标用户是谁？

- Q9：您是否认为大多数高净值客户仍然更倾向于从真人理财顾问那里获得服务？

- Q10：机械人顾问服务面临哪些挑战？

 

我们非常欣喜地看到，越来越多的人正在关注智能投资顾问行业。随着了解的加深，也会产生越来越多的疑问。因此，AQUMON将对这位同学的回答放出来，希望能帮助更多有类似问题的读者。

 

 

Q1：对比传统理财顾问和私人银行家，机械人投资顾问的收益表现会更好吗？

 

AQUMON答：在谈论任何对比的的时候，我们首先要关注标准是什么。否则，这就像问你“苹果和橙子那个更好吃？”一样，各有解答但是不具参考意义。

而这个问题的答案取决于这三者所采取的投资策略和产品种类是什么。如果我们的目的是为了“追随市场”或者“跟上大市”，那么像AQUMON这样的机械人投资顾问就会做得更好。

 

从年初至今（2018/12/31-2019/10/30）的数据来看，AQUMON从最保守到最激进的投资组合，增长了8.15％-16.33％。对照同时期的Betterment（美国最早的机械人投资顾问公司）增长了6.99％-16.15％，这个成绩算是非常不错的。并且，这个结果也是远好于同样面向香港市场客户的竞争对手。

 

对于私人银行家/传统理财顾问，由于不同人区别很大，还是需要根据具体情况具体分析。不过这里可以用一个简单的案例来参考（不完全准确）。根据我在金融行业中对高净值/超高净值客户的了解，大多数人都错过了今年1月至3月的大盘反弹。这主要是因为在2018年12月时市场大跌导致他们不愿意在年初投资。所以他们在今年的回报可能只是零或者仅仅有个位数的回报。

 

Q2：机械人投资顾问是否只能投资一些比较被动的产品，比如ETF？它是在投资全球范围的ETF还是只能投一些本地ETF（香港ETF）？

 

AQUMON答：机械人投资顾问不是只能被动投资产品。选择ETF这类产品是因为大多数机械人顾问的初衷都是为了使客户可以在较低的成本下，还能做到投资的多样化与高流动性，因此ETF成为了“最佳”的解决方案。 事实上，AQUMON和其他机械人顾问是可以提供股票和共同基金投资的（目前主要提供给金融机构客户）。 我们面向中国境内零售用户的产品就不是投资ETF，而是共同基金组合。

 

关于全球化还是本地化投资的问题，这在很大程度上取决于机械人顾问的牌照资质，这也是进入其他市场的最大障碍之一。即使对于我们来说，AQUMON也花费了大约1到1年半的时间来获得我们在香港和美国的投资交易/咨询牌照。

 

Q3：个人投资者自己就可以通过在线交易平台（比如interactive brokers和Td Ameritrade）购买ETF和指数基金，那么为什么还要向机械人购买？（使用机械人有什么优势？）

 

AQUMON答：使用机械人顾问主要有两个原因。

 

第一，至少对于AQUMON而言，希望我们的自动化和科学投资的方法可以为我们的客户提供更好的回报、并且更好的控制风险。主要可以从三方面概括：1) 更优异的选择；2）更简单的操作；3) 24/7更全面的监控。

 

从我们在投资选择过程中实施系统化和定量化的分散投资，为个人投资者有效的控制风险。24/7的自动监控功能可以在合适的时候自动通知我们的客户调仓（Rebalance）。这对几乎所有投资者而言，都是很难仅凭个人能力完成的。

 

第二，也许您认为自己的投资能力更优秀，这只意味着您“可以”但并不意味着“实际上会”这么做。就像每个人自己都可以打扫房间，但是还会有很多人会请外人帮忙做清洁服务。对于有的家庭来说，有一个固定的清扫佣人是更好的解决方案。

 

当然对于投资这件事，我们强烈建议每个人都应该遵循自己的意愿。只是我们可以将这样自动简单的投资服务提供给大家，省下来的时间我们可以做其他事情或与爱的人在一起。

 

Q4：不同的智能投资顾问服务，怎么判别那个更好呢？是看他们的算法更先进还是能有更方便的人工客服？

 

AQUMON答：事实上，对于个人投资者（B2C）来说，即使拥有更“强大”的算法或技术优势，实际上也很难说他们究竟能有多么完全不同的区别。 这就像最近在推进的虚拟银行一样，作为一个用户，很难区分短时间说出虚拟银行、手机银行和网上银行到底有什么不同。

 

最终，人们其实是通过用户体验来比较它们。简单来说，就是看投资回报率和营销手段。

 

对于金融机构（B2B）来说，当你向他们展示效果（proof of concept ，POC）时，他们会有十分严格的打分程序来评估，从算法逻辑，投资框架，实现合作的难度，团队实力以及过往业绩等。这反而是清晰简明的。

 

Q5：Betterment和Wealthfront（美国最出名的两大机械人投资顾问公司）已推出了高收益储蓄帐户。 这种模式是否可以在其他国家实现？

 

AQUMON答：尽管我还没有对香港或者其它国家的投资公司进行深入研究，但我也注意到了这个趋势。

 

我的第一感受是，要实现它最大的障碍还是规模问题。

 

拿Betterment和Wealthfront两家公司来讲，他们直到管理的资产达到100亿美元以上，他们才启动了这个计划。 据我了解，Betterment和Wealthfront大体上是创造了一个由4-5家联邦存款保险银行组成的网络，由这些银行定期“竞标”其储蓄现金类投资产品，以便获得最佳利率。

 

你可以把这种模式想象为在超市买米，超市越大，销售额越大，就可以选择有4-5家供应商，轮流竞争供货最优质且便宜的散装大米，超市才能提供足够有竞争力的低价给消费者。

并且，这也会收到现在金融环境的影响。现在在香港选择定期存款计划，有银行已经开始提供2％收益的储蓄计划，而以往，长期储蓄计划收益率基本是0.5%，不定期存款利率是0.4%。

 

根据不同的环境，银行等主动提供更高的回报率，并且储蓄账户达到一定规模的金额，这种模式才有可能行得通。
 

 

Q6：您是否认为机械人顾问破坏了传统的财富管理服务，为什么？

 

AQUMON答：在美国和海外确实是这样的，机械人顾问通过自动化模式为客户提供服务，从而打乱了传统财富管理游戏的规则。在短短几年中，我们看到Vanguard和Charles Schwab就积累了超过千亿美元。

 

但同时，也有很多不成功的案例。这是由于投资者还不够接受这种投资方式，和高昂的获客成本造成的。

 

对于香港，谦虚的说，我们还没有在技术上“打乱”任何东西。在2020年及未来，越来越多的银行和金融机构会开始向客户提供智能投顾服务（其中许多是由AQUMON合作支持）。但这是否能获得一大批机械人投资顾问服务的忠实用户，仍有待观察。

 

我有信心自动化财富管理肯定会是未来的趋势，但香港还是一个市场小而保守，且趋向成熟的市场。所以，与中国大陆相比，机械人投资顾问服务的推进会更加困难。这也是我们还需要不断探索其他市场的主要原因。

 

Q7：为加深人们对公司和机械人顾问概念的认识，AQUMON在品牌和营销方面做了哪些工作？

 

AQUMON答：实际上,我们已经做了很多事情（可以从我们的Facebook/LinkedIn/website上看到），但由于我们的营销费用是有限的，所以无法引起非常广泛的关注。

 

可是，就算每月在商业推广上花费3-5百万港元，可以带来更广泛的知名度，这也不意味着用户可以有效转化。

 

在未来，我们可能会根据情况投入更多的费用，但就现时的情况来讲，我感觉到创业公司和金融市场的“寒冬”即将到来，所以对于每一笔投入都需要更加谨慎。

 

对于香港而言，我认为得到银行的认可是有助于品牌建设的有效手段。因为他们比起初创企业，更能赢得消费者的信任。

 

Q8: 机械人顾问会更加吸引投资金额较小的年轻投资者吗？AQUMON的目标用户是谁？

 

AQUMON答：尽管我们60％的客户年龄在25-45岁之间，但目前AQUMON目标用户年龄为30岁或以上。 他们大多是男性（占70％），来自金融和IT等高收入行业。

 

这主要是因为以下两点原因：

 

1）目前我们的最低投资额为5,000美金，因此，如果您未满30岁，您可能没有那么多的现金可以投资。

 

2）人们在有过结婚或生子等人生大事的经验后，会更倾向于选择长期稳定的投资组合。我们发现，许多年轻投资者会寻求一些“稳定”的投资资产，并且，一些主动地买卖操作更能给他们带来成就感。

 

不过，我们计划在2020年将最低投资额降低至1,000美元，这可能会提高对一些年轻投资者的吸引力。

 

 

Q9：您是否认为大多数高净值客户仍然更倾向于从真人理财顾问那里获得服务？

 

AQUMON答：并不完全正确。

 

根据我15年以上的银行从业经验，大多数高净值客户和老客户都是：

1）希望能通过人与人之间的互动来得到更好的交流；

2）尚不完全精通投资技术，需要专业人士的协助。

并且，以他们的投资额，他们雇佣一位专属的投资顾问是完全没有负担的。

 

但从另一方面来讲，现在趋势也有了变化。随着科技的发展，一部分传统理财服务可以通过自动化技术手段得到更好的发展。

 

在香港，约有200,000名高净值人士/超高净值投资者，但只有约4,000名理财顾问。就算保守计算，他们每个人仅开设1个帐户，比率也达到了50：1。

 

因此，如果银行想扩大市场份额的话，他们只能选择牺牲客户数量来保证服务质量，或者花费昂贵的人力成本来聘用更多的顾问，在这种情况下，借助机械人投资顾问技术将是更好的方式。

 

Q10：机械人顾问服务面临哪些挑战？

 

AQUMON答：机械人顾问服务仍然面临着广泛的挑战，从宏观层面来说包括：

 

1）意识：让更多的人知道，什么是机械人投资顾问？它的优势在哪里？

2）信任：大多数消费者仍然信任传统银行，而不愿意转移/开始使用一些新技术品牌来管理其投资，即使是腾讯或者阿里巴巴。

3）教育：事实上，许多消费者根本不知道为什么他们需要投资（更不用说使用机械人顾问/智能顾问）。因为他们没有受到良好的投资教育，并且缺乏适合的投资工具。

 

从微观方面来看，挑战更多地在于，如何设计一款能够真正解决大众痛点并能可持续扩大规模的产品。

 

你可能会见到，现在市面上许多投资平台，都宣称自己是零费用。但事实上，几乎没有人能做到真正的零费用，只是变一种方法收取而已，因为没有商业/公司可以用“零费用”持续运营下去。

 

 

希望AQUMON的解答能对大家有所帮助！如果你也有类似问题，欢迎联系我们。

 

 

▼关于AQUMON

作为在亚洲金融科技行业领先的创业公司，AQUMON利用强大的机器学习技术，先进的金融工程理论，操作简易的自动化交易平台，让投资者轻松科学的投资。

AQUMON持有香港证监会1 号（证券交易）、4 号（就证券提供意见）、9号（资产管理）牌照和美国证监会注册投资顾问（RIA）牌照，在合规安全的前提下实现金融创新。

目前AQUMON的主要投资者包括阿里巴巴创业者基金、中银国际附属机构和香港科技大学。

 

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