在农历春节假期，股票等风险资产出现了自2019年12月以来的首次大幅抛售。上周一至本周一，标普500指数下挫2.6%，MSCI全球指数跌幅也达到2.5%，债券和黄金等防御性资产上涨了约1.0%。

 

今日刚刚开市，截至中午，香港股市跟跌2.4%，但美国和欧洲股市却已于隔夜企稳，在昨晚上涨了0.8-1.0%。这样的反向表现也说明这次疫情的下跌可能会在短期内逐步平息。

 

 

什么导致了市场回落？

 

本次股市的下跌主要是源于投资者对中国武汉疫情的担忧。和中国有密切有关或者可能因病毒受到负面影响的公司，芯片制造业、零售业（比如游轮公司和赌场运营商）都受到了的巨大打击。

 

虽然A股休市至下周一，香港股市今天才开盘，但在美国市场投资中国的ETF及中国公司股票已经开始大幅下跌。例如，投资中国A股的ASHR指数（美国上市）在过去一周暴跌11.4%。

 

但对于AQUMON的客户来说，此次事件的影响程度并没有着这么大，因为AQUMON组合对于新兴市场的投资占比通常不到10%。

 

 

数据背后我们还有什么发现？

 

虽然大部分的市场声音都说最近全球市场的回落看似被冠状病毒引起，不过AQUMON经济学专家雷博士表示，据他深入研究，投资者其实是在经历了去年的大涨之后伺机减仓获利。

 

 

2019年 MSCI全球指数（代表全球股市状况）上涨了28.9%，而现在冠状病毒冲击正是一个减仓的好借口。

 

有经验的投资者应该会有预感，2020年的市场波动率会高于2019年，市场中也会出现更多良性回调。

 

 

回顾SARS肺炎冲击，市场如何变化？

 

2003年，中国也类似的遭遇了SARS这一场疫情重击。SARS病毒不但与当前的冠状病毒存在相似之处，而且在爆发时也同样引发了全球市场的低迷。美国标准普尔500指数在2003年1月至3月下跌了约10%，但随后紧接着，市场开始反弹，全年涨幅达到26.2%。

 

 

虽然2003年的估值比现在低不少，但SARS事件说明金融市场在过去也曾对类似黑天鹅事件反应过度。面对市场变动，投资者不应仅仅恐慌于市场下跌的幅度，而是应该关注市场变化背后的真正原因。比如，美联储是否逐步收紧的流动性？这里面有多少短期的投机成分？

 

 

投资者应如何应对？

 

希望以长期投资为目的个人投资者，可以考虑以下几点：

 

1）用债券等防御性资产分散风险：可以预见今年市场的波动性还会持续，那么投资者可以增加组合中债券或黄金等资产的比重。AQUMON的投资者也可以通过调仓降低自身的风险等级。不过需要注意的是每次调仓也有成本，投资者不应频繁调仓。

 

2）有策略的逢低买入：由冠状病毒带动的市场回调可能是很好的投资机会。美国和欧洲市场的隔夜反弹表明市场在遭受冲击后重新稳定下来。那么在市场回调的时候加仓，您就可以获得额外的收益。

 

希望这篇文章能够减轻您的担心。再次感谢各位对AQUMON一如既往的支持，愿大家身体健康，投资丰收！

 

 

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目前AQUMON的主要投资者包括阿里巴巴创业者基金、中银国际附属机构和香港科技大学。

 

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