上周，几乎所有资产类别都有出现大幅的抛售。美国股市（标普500指数）上周下跌了11.49％，年初至今收益-8.56％。欧洲股市（Euro STOXX 50指数）上周分别下跌-12.39％和-11.10％。在亚洲，香港和中国股市的跌幅较小，恒生指数和沪深300指数上周分别下跌-4.32％和-5.04％。甚至黄金等安全资产也下跌了-3.51％。

 

相比之下，AQUMON的投资组合在过去一周内为-1.92％（保守）至-8.13％（进取），今年迄今表现为-0.91％（保守）至-7.40％（进取）。防御性全债投资组合投资为+0.16％，年初至今为+0.95％。

 

那么，为什么上周市场迅速下跌呢？

 

目前有两个主要因素正在驱动市场：

1）对疫情发展的看法

2）技术性的交易买卖

 

 

1）疫情看法：从非常乐观到非常悲观

 

 
大约1-2周前，美国投资者实在太乐观了，因为冠状病毒远在亚洲，似乎很遥远。可是，上周美国投资者突然认为冠状病毒即将导致全面的经济衰退，并大量抛售资产。

 

参考恐慌指数（VIX指数）走势来看，该指数飙升了自2015年小型经济衰退以来的历史最高水平，到40.1。

 

 

08年金融危机时期，恐慌指数最高达到了80.1。

 

 
 
但冠状病毒在美国的病例不到100例，死亡1例，会否真正将使世界上最大的经济体陷入衰退，这一点尚待观察。即使我们已经开始看到制造业和企业的盈利数据在减退，但我们更需要关注疫情将如何影响美国民生和商业上的层面。

许多投资者突然意识到，中央银行的货币政策刺激措施可能无法特别有效地应对潜在的病毒爆发。这使得冠状病毒与以往的情况（如9/11恐袭或08金融危机）大不相同，在以往的情况下，中央银行更容易为市场提供支持，甚至有可能提升市场。受多家央行“救助”的消息影响，今天（星期一）亚洲股市正在反弹1-2％，但其影响尚待观察。

 

说实话，要判断现在的情况还为时过早，但近的反弹修正获取有些“过早”，我们将继续密切观察局势。

 

 

2）电子化交易：技术性的买卖

 

 

我们可能会忽略一点，随着时间的推移，我们交易投资的“方式”发生了进化。自2008年全球金融危机以来的过去10年中，我们的金融市场受到基于算法/量化策略以及巨大的交易所交易基金（ETF）市场的影响。

 

当大多数人还在阅读新闻时，市场实际上已经发生了显著变化。在一天中，交易员和自动化投资策略会立即对一些投资技术指标做出反应。比如，一些可以简单地看到特定股票的“限价单”的指标（表明人们愿意以哪个价格购买特定股票）。

 

这向交易员暗示了在什么价格水平下特定股票可能存在强大的买入/卖出阻力。一旦当日达到预定的界限，自动算法就会立即做出反应，随后交易员可能会进行买卖操作。对于普通投资者来说，我们通常都只有观望陪跑的机会。

 

其次，随着ETF（相对于共同基金）的大规模采用，这意味着资金可以更快地进入和离开市场，增加了市场修正的速度。目前，技术买卖对我们市场的影响要比以往大得多，并进一步加剧了上周的抛售。

 

 

美元平均成本 与 逢低买入

在上周，读者们阅读了我们的市场见解后，问及我如何在当前的市场环境中进行战略性购买。通常有两种简单的方法可以做到这一点：

1) 定期定额投资法：
 
 

这是指投资者定期将一个固定资金投资于某个资产。例如，在每月初投资10,000港元，不论市场是上涨还是下。因为这种靠的是长期投资和复利的力量， 对于那些了解市场时机的困难，没有太多市场观点（经验不足）或没有时间只是想保持简单的投资者而言非常合适。

 

2) 逢低买入：
 

这和上一种投资方式类似，因为投资者也可以定期进行投资，只不过是在资产价格下跌之后进行。因此，投资者会有一种看法：认为大幅度的市场修正即将来临。您需要把握好入市时机以使此策略生效。

 

 

两种方法的区别

 

用1920年以来的美国标普500指数的数据来看，在超过70％的时期中，定期定额投资的方法表现优​​于逢低买入。造成区别的主要原因是：

 

A）当投资者总是寄希望于等待下一个大幅度回调的机会时，已经失去了股市上涨的潜在回报。

 

B）完美的找到谷底时间是非常困难，逢低买入并没有理论上的说得那么有效。

 

事情往往不是那么非黑即白。如果您已经分配了一些额外的现金用于投资，并且相信长期投资的价值，我们乐于在您认为市场正在下跌时，把少量资金投入市场，系统性地降低您的投资组合的平均成本。您可以在定期进行平均美元成本投资的同时，为您的投资组合添加一些“逢低买入”的机会。

 

再次感谢您对AQUMON的一如既往的支持，祝您身体健康，投资愉快！

 

 

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作为在亚洲金融科技行业领先的创业公司，AQUMON利用强大的机器学习技术，先进的金融工程理论，操作简易的自动化交易平台，让投资者轻松科学的投资。

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目前AQUMON的主要投资者包括阿里巴巴创业者基金、中银国际附属机构和香港科技大学。

 

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