上周市场继续受到来自疫情的压力：美国标普500指数上周跌幅14.98％，年初至今跌幅28.66％。欧洲，香港和中国市场的则分别为跌1.45％，5.11％和7.86％，和美股相比略低。

 

AQUMON组合上周收益为-2.19％至-11.61％（防御型至进取型组合）；年初至今为-2.34％至-24.97％。上周除了短期国债外，几乎所有资产类别仍在下跌，美国股票、新兴市场股票、能源和高收益债券在组合中跌幅最大。

 

不过，在讲市场数据之前，我想先讲讲一点更“人性化”的东西。

 

 

家人比投资更重要

 

目前世界各地有许多人患病、深陷恐惧、财务出现问题。比起过去四周金融市场的“不景气”，其实那些病人的身体状况更让人担心。所以，在分享我的市场观点之前，我想先跟大家说：

 

◇ 首先，照顾我们的家人和朋友是重中之重，然后再关注投资。我们不应该本末倒置。

 

◇ 其次，在力所能及范围内帮助周围有需要的人。我们需要团结起来，互相帮助，传递正能量，才能共度难关。

 

◇ 最后，时刻评估您的财务状况并保持资产流动性。在这种时期，你用于投资的钱不应该对你带来财务压力，确保在紧急的情况下，这些资产可以换回现金。

 

 

市场什么时候才会稳定下来？

 

对于没有面临健康问题的人来说，现在是充满挑战的时刻，也是十年难遇的好时机。 “市场什么时候才会稳定下来？”这个问题的答案取决于以下两方面：

 

 

1）疫情的进展

 

随着封锁行动不断展开，我们应该能在2-4周内看到初步结果。但是对于美国和欧洲来说（尤其是意大利），是不是应该担心他们问题封锁的太晚了，延迟了抗疫的进程？

 

意大利已经全国封锁了12天，但感染病例还在继续增加。上周六，意大利单日新增病例达到顶峰6,557例（总计53,578例）；周日新增病例数略降，为5,660例，但还没有进入持续下降的阶段。美国的数据也不乐观，截至周日感染人数总数为33,546例，但近期大幅上升与检测增加有关——也就是说，接受检测的人越多，确诊病例就越多。投资者需要先看到全世界疫情逐步受到遏制，然后才能看到市场趋于稳定。

 

但也有一些好消息：美国食品药品监督管理局（FDA）宣布通过一个快速诊断试纸，可在大约45分钟内检测出新型冠状病毒，该试纸将于下周开始发货。这可能会减轻美国医疗系统的压力，使更多人能够在家中测试。除了减少社交和自我隔离之外，持续进行检测也很重要。

 

 

2）恐慌情绪的平复

 

 

我们应紧密关注美国恐慌指数（VIX）的数据，该指数反映了投资者对美国股市的投资情绪。目前它的价格为76.11，这是自2008年金融危机的新高，也是一部分投资者直接选择持有现金的原因。

 

投资者情绪不稳定的直接结果就是，标普500指数每天都在大幅波动。当下标普500指数每天的波动幅度甚至超过4％，已触达第二次世界大战后时期的新纪录。

 

 

显然，在市场平静下来之前，我们首先要看到波动率水平指数如VIX大幅下降，至少低于30。

 

目前也有一些好消息，全球央行都在迅速行动，通过注入大量流动资金以及多种货币政策来保持金融体系的稳定运行。

 

 

未来发展：美国初请失业金人数将会开始激增

 

投资者应该注意的一则美国新闻是从本周四开始，初请失业金人数将大幅增加。通常这个数字是每周约20万人，但上周四初请失业金人数跃升了70,000至总计281,000人，达到2.5年中的最高水平。

 

大部分经济学家估计本周会增加一百万，其中高盛和美国银行的预估值最高，分别预计初请失业金人数将增加225万和300万人。对比历史数据，1982年该指标每周最高记录为695,000人。美国联邦储备银行分行长表示估计美国失业率将在第二季度达到30％。按照2018年美国工作人口约为1.56亿来算，美国将会有近4700万人失业。

 

除了对美国经济产生的潜在负面影响外，失业也会迫使一大批美国失去工作收入的人卖出投资持仓，那么短期内，会有市场再次抛售现象，但从中长期来看，这也是投资者低价买入的机会。

 

结束语

 

前几天有好朋友问我，“是不是喜欢这样的动荡市场？”

 

我知道，在动荡的市场中交易就像看赛马一样令人激动，我可以理解这些人的兴奋；但作为您的财务顾问，我的回答很简单，“不，我不高兴。”

 

为什么？因为如果可以的话，我们不希望任何客户遭受损失。客户委托给我们的每一分钱都是同样宝贵的，我们都应该一视同仁地保管。

 

虽然这阵子发生了许多负面的事件，但我希望为您带出"危难中自有生机"的信息。世事往往取决于观点与角度。
 

如果有任何问题，请随时联系我们。谢谢您一直以来对AQUMON的支持！

 

 

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