上周AQUMON第一次举办线上讨论会，就有50+位参会者积极参与，并且大家讨论热切，收到了很多好问题。为了感谢大家积极支持，我们将在4月中旬再举行一次。

 

从金融市场来看，全球表现都较为平静，但股市仍存在一些下行压力。日经指数领跌8.09％，欧洲、美国和香港市场分别下跌2.41％、2.08％和1.06％。但是石油获得了较大幅度的上升，我们将在下文详细介绍。

 

AQUMON防御型至进取型组合的一周回报为-0.36%到-1.98%，年初至今回报为+0.39%至-19.14％。组合中，能源和短期债券类资产上涨，其余资产保持持平或略有抛售。

 

新冠病毒疫情全球追蹤

 

◇ 香港

 

从表面上看，香港的新病例开始趋于平稳甚至可能出现轻微的下降趋势。自3周前（3月15日起）以来，每天的病例数开始迅速增长，到目前为总数890例。总病例数增加了614％。请大家继续保持警惕，如果我们尽可能多地呆在家里，那么期望1-2个月内疫情可能会有所好转。

 

 

◇ 新加坡

 

和香港关系密的新加坡，在上一周出现了疫情爆发的迹象。周日的新加坡单日病例激增120例，有多例群体感染（同一区域中的感染）。

 

总理李显龙周六宣布，新加坡将在4月7日至5月4日（约1个月）关闭所有学校和大多数工作场所，并限制社交、居家隔离来阻断新增案例。

 

除了基本服务（如食品店、超市、诊所、公共事业、运输和主要银行服务）外，所有其他办公场所都将在此期间关闭。随后新加坡人力部补充说，其他无法在家工作进行的商业活动也将被暂停。如果我们不将冠状病毒感染控制在合理的区间内，新加坡的今天就是香港的明天。

 

从人口、总病例和每日新增病例来看，新加坡与香港的情况比我们以为的要更加相似。

 

 

因此，希望大家应尽可能多地呆在家中，并准备好更久的在家工作。就像准备投资一样，在回报难以控制的情况下， 我们能做的只有做好准备降低风险。
 

◇ 美国

 

尽管美国政府和美联储表示他们会做“所有必要措施”来从货币、财政政策的角度支持金融市场， 但美国还没有开始最为“必要”的措施——要求所有美国人居家隔离。现在是让每个州政府来决定实时怎样的政策，而每个州做法还是不一致的。

 

 

截至上周日，美国现在有40个州（美国共有50个州）有全州范围的居家行政令，有3个州在该州的部分地区有居家行政令，剩下7个州没有明确的限制。此外，50个州中有34个州（占68％）没有任何形式的旅行限制，尤其是针对美国境内的旅行者。

 

这是非常严重的问题，如果一些无症状（或轻微症状）的个人仍然可以在大多数州之间流动，那么冠状病毒平定下来的时间还会大大延长。

 

截至周日，纽约州有123,018例（占美国总病例数的37％）新冠肺炎确诊。纽约人口（接近2000万）只大约占意大利人口的1/3，总病例数却逼近意大利。州长安德鲁·库莫（Andrew Cuomo）表示，纽约有大约7天的时间为该州的冠状病毒高峰做准备，但是这个时间显然是远远不足的。纽约目前有近80,000张病床（之前Cuomo估计到4月底他们需要110,000张病床供住院病人使用），目前眼罩和呼吸机也是十分短缺的。

截至周日，美国以336,673例（占全球总数的26％）新冠肺炎确诊领先全球，并且单日增加30,000例新病例。

 

 

◇ 意大利

 

意大利现在消息开始走向好转，病例增长开始停滞。其政府官员表示，该病毒的传播可能已经达到峰值，不过因为还没看到大幅下降，与冠状病毒的斗争远未结束。

 

至少在接下来的几个月内，冠状病毒的新闻都会继续推动金融市场的动荡，直到全球大多数国家的新感染病例全部达到峰值并开始下降。

 

 

油价快速提升：俄罗斯沙特有望达成协议

美国总统特朗普在上周四与CNBC的电话交谈表示，曾与俄罗斯总统普京和沙特王储萨勒曼交谈，预计双方会宣布一个减少石油产量10-15百万桶的协议，但特朗普没有公布具体的时间。

 

这个消息迅速提振了石油和债券市场，油价在周四和周五两天内分别上涨近25％和12％。WTI油价和布伦特原油则分别上涨了31.75％（至US$28.34）和36.82％（至US$34.11美元）。 

 

 

关于油量减产，本周一本来预计会举办紧急会议，不过目前会议有所推迟，有消息称可能改在周四举行。

 

由于油价下跌（年初至今WTI原油价格下跌53.59％），许多杠杆率很高的美国能源公司可能会面临破产风险，其雇员则面临被裁员风险。特朗普总统在上周六进一步威胁说，迫不得已情况下，他会考虑他将会对原油进口征收关税。

 

由此看来，本周石油价格波动的情况仍然很大。

 

美股非农数据大减：就业情况十分严峻

 

尽管上周已经有很多负面新闻了，但这里我想特别强调两个数据：

 

美国的初请失业金人数（Initial jobless claims）继续以惊人的速度攀升。第二周达到660万，这也就是说，在过去仅仅两周内，美国就有1000万人寻求失业救济。

 

 

美国的就业报告也显示非常不乐观，报告显示3月份有701,000人失业。要注意的是，这里说的仅仅是截至3月12日的数据（在失业救济人数暴涨之前），它还没有反映出失业状况的全貌。完整的4月就业报告将会在5月8日发布，会反映出美国经济现在真正的糟糕状况。

 

 

从行业来看，首当其冲的（459,000）属于“休闲服务”类，其中饭店和酒吧占这一类别的91％（419,000），占裁员总数的60％。鉴于许多餐馆因全州范围的封锁而关闭，这个数字是可以想象的。

 

 

冠状病毒封锁所带来的负面经济影响会进一步加大贫富差距。它对一些无法在家工作的人（例如餐馆和酒吧的服务员）影响较大，而对那些收入较高的工作者（例如金融服务，法律，和信息技术从业者）影响较小。

 

这个残酷的现实进一步证实了我们的猜想，即这种由冠状病毒驱动的经济衰退所造成的大部分痛苦会由老百姓和中小型企业承担，而大公司和金融市场受到的影响相比之下则较小，且恢复速度更快。

 

这里预示的风险是：

 

1）散户可能会引发下一波抛售潮

 

最早引起市场抛售主要是机构投资者，而当时散户投资者则大体继续持仓。但是如果散户也开始抛售，这将导致市场达到新的低点。

 

2）政府对市场的干预效果可能并不理想

 

与过去的金融危机不同，这次的危机更为复杂，在大公司之间创造流动性并积极购买资产以支撑金融市场并不能解决大众的问题。黑石集团首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）在给股东的信中多次提到，这是他44年财务从业经验中从未见过的危机，他之言，这不是“金融危机”，而是“信任危机”，所以即使美联储宣布一项前所未有的巨额刺激计划后，市场还在继续下滑。

 

恐慌指数大幅下跌

 

说点正面的好消息，目前恐慌指数已经下跌28.59％，到46.80。在短期内，股市的日常波动性可能略有下降。

 

最后作为投资者，你应该做的三点是：

 

1）检查您的投资组合：从收益、风险和成本三个方面评估投资组合，看是否有需要调整的地方。

 

2）管理组合风险：对于大多数多头投资者（不靠做空获利的投资者），现在还不到看回报的时候。现在最应该做的是控制下行风险，包括保持分散，保持流动性（易于换回成现金）。

 

3）注意投资成本：当市场上涨时，大多数人可能不太在乎投资成本。当市场低迷时，我们就需要格外注意了。了解您要支付的数额，以及有没有隐藏费用（例如自动调仓带来的交易成本）。

 

如有任何疑问，请随时与AQUMON联系。我们会全力帮您解决您的疑问！

 

 

 

▼关于AQUMON

作为在亚洲金融科技行业领先的创业公司，AQUMON利用强大的机器学习技术，先进的金融工程理论，操作简易的自动化交易平台，让投资者轻松科学的投资。

AQUMON持有香港证监会1 号（证券交易）、4 号（就证券提供意见）、9号（资产管理）牌照和美国证监会注册投资顾问（RIA）牌照，在合规安全的前提下实现金融创新。

目前AQUMON的主要投资者包括阿里巴巴创业者基金、中银国际附属机构和香港科技大学。

 

Learn more in AQUMON APP

▼风险揭示

本材料由弘量研究编写及拥有，未经许可禁止转载或引用。本材料仅供参考之用，并不能被视为一种要约、预测或投资建议而加以依赖。尽管有关材料是基于弘量研究认为可靠并尽力确保是现时的信息，弘量研究并不保证有关材料是准确、现时或完整的，有关材料也不应被视为准确、现时或完整的而加以依赖。本材料的内容并未考虑任何特定个人或实体的投资目标、财务状况或财富，且本材料也并未基于此而游说读者作出任何行动。弘量研究不就本材料内容是否在一切地区适用做出保证，不就本材料所探讨的交易、证券、产品、工具或服务是否在所有司法管辖区适用，是否对所有投资者和交易对手均可供使用或适合使用作出任何陈述。所有进入本材料的人士或实体均出于自己的意愿并有责任遵守当地法律法规。

投资有一定风险且可能贬值，过往表现不是未来业绩的保证，弘量研究不保证有关组合的表现。若您正在考虑投资，我们建议您取得独立专业建议并仔细考虑所有相关风险因素。投资有关组合经常涉及投资国际市场。除一般投资风险外，国际投资亦会因货币价值的不利波动，公认会计原则的差异或其他国家的经济或政治局势动荡而承受损失全部或任何部分资金的风险。投资新兴市场亦会增加其他风险，例如波幅上升及交投可能淡静。若有关组合的投资目的是追踪某一指数，有关组合并不由相关指数的供货商赞助、认可、发行、售卖或推广，这些公司亦不会为投资有关基金的适当性做出任何陈述。

本材料的信息和服务是以“现状”形式提供且不作任何形式之明示或暗示的保证。任何本材料所表达的意见均可能根据随后情况的变化而改变。在适用法律所允许的最大程度上，弘量研究拒绝一切保证，包括但不限于不就不侵犯第三方权利做出保证以及不就适销性和对某特定用途的适用性作出任何暗示的保证。弘量研究不就本材料所含信息、文字、图片、链接或其他内容的准确及完整性作出任何明示或暗示的保证，不保证本材料的功能不会中断或不会出错，不保证纠正材料缺陷，也不保证材料不含病毒或其他有害成分（如以电子形式传播）。弘量研究表明不会就本材料内容的错误和遗漏以及其他人士对本材料所含信息的使用或解释承担任何责任。