上週，AQUMON舉辦了第一次的線上討論會 (Webinar)，吸引了差不多50位參加者，大家都非常踴躍發問問題。為了感謝大家積極支持，我們將在4月中再次舉辦webinar。(按此觀看上次活動精彩回顧）

 

全球表現在上周表現較為平靜，但股市仍存在一些下行壓力。日經指數跌幅最為嚴重，下跌8.09％，歐洲、美國和香港市場分別下跌2.41％、2.08％和1.06％。相反，石油則有較大幅度的上升，我們將在下文詳細分析背後原因。

 

AQUMON防禦型至進取型組合的一周回報為-0.36%到-1.98%，年初至今回報為+0.39%至-19.14％。組合中，能源和短期債券類資產上漲，其餘資產保持持平或略有拋售。

 

新冠病毒疫情全球追踪

 

◇ 香港

 

從表面上看，香港的新病例開始趨於平穩甚至出現輕微的下降趨勢。自3週前（3月15日起）以來，每天的病例數迅速增長，到目前為總數890宗。總病例增加了614％。請大家繼續保持警惕，如果我們都盡可能留在家中，那麼預計1-2個月內疫情可能會有所好轉。

 

 

◇ 新加坡

 

和香港關係密切的新加坡，在上一周出現了疫情爆發的跡象。周日，新加坡單日病例激增120宗，有多宗群體感染（同一區域中的感染）。

 

總理李顯龍周六宣布，新加坡將在4月7日至5月4日（約1個月）關閉所有學校和大多數工作場所，並限制社交、居家隔離來阻斷新增案例。

 

除了基本服務（如食品店、超市、診所、公共事業、運輸和主要銀行服務）外，所有其他辦公場所都將在此期間關閉。隨後新加坡人力部補充說，其他無法在家工作進行的商業活動也將被暫停。

 

如果我們不將冠狀病毒感染控制在合理的區域內，新加坡的今天就是香港的明天。

 

從人口、總病例和每日新增病例來看，新加坡與香港的情況比我們想像的更加相似。

 

 

因此，希望大家盡可能多留在家中，並準備好更久的在家工作。就像準備投資一樣，在回報難以控制的情況下， 我們能做的只有做好準備降低風險。

◇ 美國

 

儘管美國政府和美聯儲表示他們會做「所有必要措施」來從貨幣、財政政策的角度支持金融市場， 但美國還沒有開始最為「必要」的措施——要求所有美國人居家隔離。現在是讓每個州政府來決定實施怎樣的政策，而每個州份做法還是不一致。

 

 

截至上週日，美國現在有40個州份（美國共有50個州）實施全州範圍的居家行政令，有3個州在該州的部分地區有居家行政令，剩下7個州沒有明確的限制。此外，50個州中有34個州（佔68％）沒有任何形式的旅行限制，尤其是針對美國境內的旅行者。

 

這是非常嚴重的問題，如果一些無症狀（或輕微症狀）的個人仍然可以在大多數州之間流動，那麼冠狀病毒平定下來的時間還會大大延長。

 

截至週日，紐約州有123,018宗（佔美國總病例數的37％）新冠肺炎確診。紐約人口（接近2000萬）大約佔意大利人口的1/3，但總病例數卻逼近意大利。州長安德魯·庫莫（Andrew Cuomo）表示，紐約大約有7天的時間為該州的冠狀病毒高峰做準備，但是這個時間顯然是遠遠不足的。紐約目前有近80,000張病床（之前Cuomo估計到4月底他們需要110,000張病床供住院病人使用），目前眼罩和呼吸機也是十分短缺的。

 

截至週日，美國以336,673宗（佔全球總數的26％）新冠肺炎確診領先全球，並且單日增加30,000宗新個案。

 

 

◇ 意大利

 

意大利現在消息開始走向好轉，病例增長開始停滯。其政府官員表示，該病毒的傳播可能已經達到高峰，不過因為還沒看到大幅下降，與冠狀病毒的鬥爭遠未結束。

 

至少在接下來的幾個月內，冠狀病毒的新聞都會繼續推動金融市場的動盪，直到全球大多數國家的新感染病例全部達到峰值並開始下降。

 

 

油價迅速上升：俄羅斯沙特有望達成協議

美國總統特朗普在上週四與CNBC的電話交談表示，曾與俄羅斯總統普京和沙特王儲薩勒曼交談，預計雙方會宣布一個減少石油產量10-15百萬桶的協議，但特朗普沒有公佈具體的時間。

 

這個消息迅速提振了石油和債券市場，油價在周四和周五兩天內分別上漲近25％和12％。 WTI油價和布倫特原油則分別上漲了31.75％（至US$28.34）和36.82％（至US$34.11美元）。 

 

 

關於油量減產，本週一本來預計會舉辦緊急會議，不過目前會議有所推遲，有消息稱可能改在周四舉行。

 

由於油價下跌（年初至今WTI原油價格下跌53.59％），許多槓桿率很高的美國能源公司可能會面臨破產風險，其僱員則面臨被裁員風險。特朗普總統在上週六進一步威脅說，迫不得已情況下，他會考慮他將會對原油進口徵收關稅。

 

由此看來，本周石油價格波動的情況仍然很大。

 

美股非農數據大減：就業情況十分嚴峻

 

儘管上週已經有很多負面新聞了，但這裡我想特別強調兩個數據：

 

美國的初請失業金人數（Initial jobless claims）繼續以驚人的速度攀升。第二周達到660萬，這也就是說，在過去僅僅兩週內，美國就有1000萬人尋求失業救濟。

 

 

美國的就業報告也顯示非常不樂觀，報告顯示3月份有701,000人失業。要注意的是，這裡說的僅僅是截至3月12日的數據（在失業救濟人數暴漲之前），它還沒有反映出失業狀況的全貌。完整的4月就業報告將會在5月8日發布，會反映出美國經濟現在真正的糟糕狀況。

 

 

從行業來看，首當其衝的（459,000）屬於“休閒服務”類，其中飯店和酒吧佔這一類別的91％（419,000），佔裁員總數的60％。鑑於許多餐館因全州範圍的封鎖而關閉，這個數字是可以想像的。

 

 

冠狀病毒封鎖所帶來的負面經濟影響會進一步加大貧富差距。它對一些無法在家工作的人（例如餐館和酒吧的服務員）影響較大，而對那些收入較高的工作者（例如金融服務，法律，和信息技術從業者）影響較小。

 

這個殘酷的現實進一步證實了我們的猜想，即這種由冠狀病毒驅動的經濟衰退所造成的大部分痛苦會由老百姓和中小型企業承擔，而大公司和金融市場受到的影響相比之下則較小，且恢復速度更快。

 

這裡預示的風險是：

 

1）散戶可能會引發下一波拋售潮

 

最早引起市場拋售主要是機構投資者，而當時散戶投資者則大體繼續持倉。但是如果散戶也開始拋售，這將導致市場達到新的低點。

 

2）政府對市場的干預效果可能並不理想

 

與過去的金融危機不同，這次的危機更為複雜，在大公司之間創造流動性並積極購買資產以支撐金融市場並不能解決大眾的問題。黑石集團首席執行官拉里·芬克（Larry Fink）在給股東的信中多次提到，這是他44年財務從業經驗中從未見過的危機，他之言，這不是“金融危機”，而是“信任危機”，所以即使美聯儲宣布一項前所未有的巨額刺激計劃後，市場還在繼續下滑。

 

恐慌指數大幅下跌

 

說點正面的好消息，目前恐慌指數已經下跌28.59％，到46.80。在短期內，股市的日常波動性可能略有下降。

 

最後作為投資者，你應該做的三點是：

 

1）檢查您的投資組合：從收益、風險和成本三個方面評估投資組合，看是否有需要調整的地方。

 

2）管理組合風險：對於大多數多頭投資者（不靠做空獲利的投資者），現在還不到看回報的時候。現在最應該做的是控制下行風險，包括保持分散，保持流動性（易於換回成現金）。

 

3）注意投資成本：當市場上漲時，大多數人可能不太在乎投資成本。當市場低迷時，我們就需要格外注意了。了解您要支付的數額，以及有沒有隱藏費用（例如自動調倉帶來的交易成本）。

 

如有任何疑問，請隨時與AQUMON聯繫。我們會全力幫您解決您的疑問！

 

 

 

▼關於AQUMON

作為在亞洲金融科技行業領先的創業公司，AQUMON利用強大的機器學習技術，先進的金融工程理論，操作簡易的自動化交易平台，讓投資者輕鬆科學的投資。 
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目前AQUMON的主要投資者包括阿里巴巴創業者基金、中銀國際附屬機構和香港科技大學。

 

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