上周全球市场在欧洲市场引领下，继续上涨。欧洲斯托克50指数上周+3.66%，今年以来收益-12.71%。美国的标普500指数上周+1.86%，2020年至今收益-4.12%。香港恒生指数和中国沪深300指数上周收益分别为+1.41%和+2.39%。

 

AQUMON组合上周0.20%（防守型）至+2.56%（进取型），年初至今+1.69%（防守型）至-4.60%（进取型）。上周股票类资产上涨明显，尤其是美国科技股上周领涨+3.73%。相比之下，黄金等安全资产微涨+0.43%。

 

本周我们想跟大家分享一下交易员和普通投资者在投资方法上的差异，以及7月市场的展望。 

 

 

交易者和投资者的区别是什么？ 

 

最近很多散户抓住了市场下跌的机会入场，投资收益优异，甚至胜过经验丰富的基金经理，并称可能 "击败巴菲特"。但我们需要知道：

1)投资不是一两个月的游戏，现在判断谁是赢家还为时过早

2)我们需要将散户分为两类

 

交易者： 专注于在相对较短的时间内（几分钟、几小时、每天、每周、每月等），通过利用市场或公司特定的势头和趋势，实现收益最大化。在市场上涨或下跌时，可以都可以获利。他们在投资时，很可能更侧重于投机而不是基本面研究。对于更有经验的交易者，他们一般会利用技术方法，寻找投资图表的预测模式。 

 

 

投资者: 从较长期的角度，投资于他们认为有中长期增长潜力的公司或地区。一些投资者可能会采取较少研究的方法，但在大多数情况下，通过购买和持有投资，利用时间的力量来增加他们的财富。对于更有经验的投资者来说，他们可能会采取更基本的方法，在做出投资决策时，同时关注宏观、行业和公司的具体研究和数据。

 

在过去几个月中，他们的投资方式有相当大的差异。

 

散户继续冲进市场，而传统投资者在这时，会更加谨慎地转向货币市场基金等现金替代工具，并保持分散投资。 

 

 

 

虽然很多“交易员”在最近的反弹中收益颇丰，投资更像是一场马拉松。那些减少投机投资、利用长期视野并理解风险（不仅仅追求回报）的人，已经一次又一次地证明了他们的优势。  

 

 

7月份市场可能会进一步提升 

 

美国总统特朗普与财政部长史蒂文-姆努钦本周早些时候表示，第二轮政策措施可能会得到美国国会的批准，并在7月签署成为法律，以进一步提振美国经济。这对市场来说是个好消息。政策可能会包括 

 

1）直接刺激：与上一轮2.2万亿美元的法案措施类似，有很多关于通过3.3万亿美元的健康和经济复苏综合紧急解决方案（HEROES）法案提供进一步讨论。这项立法的一个重要部分是为受影响的美国人提供更加慷慨的补助，可能超过12000美元（某些家庭可能会受到6000美元）。除此之外，《HEROES法案》还涵盖了危险津贴、失业福利、学生贷款减免和租房援助，以帮助COVID-19受影响的美国人重新站起来。

 

一个月前，我们提到过大多数美国人把政策救济金额用于投资股票等。如果这个法案落地，这有可能成为金融市场的又一剂强心针。  

 

 

2）向雇主提供贷款：美国政府内部还有其他声音支持向雇主提供更多贷款以留住工人，如工资保护计划（PPP）和改善失业保险。很多人认为这种贷款可以更有针对性，会对美国经济产生积极影响。不过这对金融市场的影响比较间接。 

 

还有许多其他的建议正在四处流传，重要的是要向投资者指出，这可能不会是一个非此即彼的选择。除非出现重大意外，我们很可能在7月份看到市场继续保持积极。

 

美国美联储之所以能成功推动市场反弹，很大一部分原因是他们的资产购买狂潮为金融市场提供了支撑。请注意，不过这需要持续下去。近期美联储放缓了资产购买的步伐，但我们预计7月份会有更多关于这方面的消息披露。 

 

 

在短期内，随着市场对这些新信息的消化，投资者可能会看到更多的市场波动。此外，有不少分析师表示，月底有许多大型养老基金可能会调仓，从投资股票，改为投资350-760亿美元规模的债券，这可能会给市场带来压力。

 

目前市场仍有一些市场风险，如COVID-19的再次感染、11月的美国大选，还有贸易战，但央行的支持可能仍是目前推动市场上涨的最大因素。我们并不是建议投资者将投资的希望和梦想寄托在进一步的刺激政策上，但作为聪明的投资者，我们需要了解正在发生的事情和对市场的影响。

 

寄希望于最好的情况，同时做好最坏的准备。当我们在寻找下一个基本面机会时，保持多样化和流动性仍然是我们积累财富的最佳方法。

 

如果您有任何问题，请随时联系AQUMON。我们很乐意为您提供帮助。

 

 

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目前AQUMON的主要投资者包括阿里巴巴创业者基金、中银国际附属机构和香港科技大学。

 

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