上周经济数据喜忧参半，加上美国经济补助谈判暂未确定，本周全球金融市场相对平静。美国标普500指数上周+0.64%，年初至今+4.40%。欧元斯托克50指数上周+1.61%，年初至今-11.75%。香港恒生指数上周强势反弹+2.66%，年初至今-10.67%。

 

AQUMON组合上周-0.13%（防御型）至+0.61%（进取型），年初至今+2.26%（防御型）至+3.21%（进取型）。SmartGlobal组合由于在香港/中国地区投资较多，年初至今+1.10%（防守型）至+7.59%（进取型）。投资组合中，欧洲股市（+1.72%）和能源股（+2.72%）；而黄金则上周遭到抛售-4.44%。其他资产类别相对平稳。

 

经历了周二的台风后，其实台风和金融投资也有一些相似之处，希望能与读者分享。本周例行的市场更新将探讨美国经济前景和其他投资基金的表现。

 

台风和投资有什么共同点？

 

周二香港刚刚经历了台风海高斯（Higos），作为一个投资者,其实可以从台风中学习到很多东西，包括我们应该如何对待当前的市场，以及减少我们的行为偏差。

 

1）不要让"近期偏差"影响你

 

当香港天文台悬挂9号台风信号时，我们的第一反应是，很多人都不记得上一次香港出现9号台风信号是什么时候了。最近一次信号9级台风是2018年9月14日的 "山竹"，而从1997年开始，香港已经有10个信号9级或更强的台风。

 

 

这跟投资有什么关系？

 

虽然我们不是金鱼，但很多人往往只记得眼前事。在做投资决策时，人们往往只关注最新的信息或数据，从而对投资风险和收益产生负面影响。例如，当观察大多数共同基金投资者时，他们往往主要根据共同基金的近期收益率来做出投资选择决策。根据渣打的调查，投资者在2019年最容易受到行为偏差是“近期偏差”。

 

 

 

导致近期偏差的原因是，数量庞大又言论极端的新闻头条（包括正面和负面）。正如我们在2008年的全球金融危机和最近今年2/3月份的市场大跌中看到的，随着市场波动性的增加，大多数投资者增加了他们的交易频率。结果呢？全球金融危机期间频繁交易的人往往长期收益更低收益。

 

那么投资者应该怎么做？

 

根据渣打调查中300多名理财顾问的回答，62%的人同意 "以更长远的眼光看待 "投资，帮助他们减少了近期偏差的负面影响。

 

有自己的市场观点是没有问题的，但你应该基于更全面的事实和数据再做决定。保持长期投资比试图预测市场（特别是基于不完整或有偏见的信息）能让你获得更好的回报。

 

2）台风也是生活的一部分，就像市场修正（下跌10%+）也是投资日常

 

我们不是说未来一定会很美好，但作为一个拥有超过15年经验的投资专家，看到最近有大量两极化的新闻标题也感到震惊。虽然我们同意目前经济基本面不佳，但大量的惊悚新闻每周都会出现，最终一定会让少数人成为“预言家”。

 

所以我们对待投资，就像对待台风一样，市场下跌只是所有投资生活的一部分。如果不经历一些市场回调，就很难享受到长期投资的好处。

 

这里提个小问题，假设8级或以上台风等同于市场修正，你觉得1997年以来，香港的台风次数比市场修正次数多还是少？

 

答案是：香港的严重台风比市场调整多出近3.4倍。

 

有了这些知识，相信你就能做出更理性的投资决策。

 

美联储会议纪透露对美国经济面临风险

 

虽然我们继续看到全球金融市场在8月上涨，但本周三美国联储会议纪要显示，COVID-19可能在短期内继续对美国经济活动、就业和通胀造成严重影响。周三会议中缺少的一个关键内容是取消了对利率前景的进一步指引。这与7月时美联储官员说法不同，周三消息传出后市场小幅回调。目前美国联储利率水平接近零。

 

全球经济复苏速度不同，保持分散投资还是十分重要的。此外，我们也要密切关注市场热门从科技股进入其他板块的动向，如欧洲股票、金融业等。这将意味着更广泛的市场复苏。

 

全球最顶尖的基金经理在2020年表现如何？

 

世界上最大的投资基金之一，是一家总部位于挪威的政府养老基金（The Government Pension Fund），它拥有1.15万亿美元（约8.91万亿港元）的资产。不过本周，它因为2020年上半年的投资组合亏损213亿美元，登上了各大媒体平台的头条。不过我们需要注意：

 

 

1) 不要只看标题

 

鉴于基金规模超过1.15万亿美元（约8.91万亿港元），它在2020年前6个月的实际亏损只有-3.4%。而对比同期MSCI世界指数表现是-7.14%，可以说其实已经很不错了。从1998年以来看，挪威政府养老基金每年的回报率为5.78%，所以它绝对可以算是一个稳健的基金。

 

2) 分版块来看，大部分亏损来自于能源和金融行业，上涨来自科技和债券

 

 

金融下跌（-20.8%）是由于疫情对贷款造成了不利影响。能源(-33.1%)也受到第一季度油价下滑的不利影响，复苏艰难。而美国科技股（+14.2%），尤其是亚马逊、苹果和微软则为带来了部分收益。此外，由于利率下调，全球政府债券也被大幅提振，美国国债在6月30日前的收益率为+10.8%。

 

即使是经验丰富的基金经理，在今年也经历了巨大的挑战。虽然没人能保证投资，但专注于可控的因素，如坚持小额定期投资，保持分散和关注长期投资还是能为您的投资组合带来收益的好方法。

 

如果您有任何问题，请不要犹豫联系我们。祝你投资愉快！

 

 

 

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目前AQUMON的主要投资者包括阿里巴巴创业者基金、中银国际附属机构和香港科技大学。

 

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