近期，AQUMON開啟Smart Talk活動，邀請了金融行業中的頂尖嘉賓到公司中分享他們有趣經歷與看法。

 

一開始舉辦這類活動的目的是為了激勵AQUMON團隊：

 

1）學會更有創造性地思考；

2）讓真正的從業者回答你在工作中遇到的挑戰的問題；

3）激發靈感並創造一個學習驅動的工作環境。

 

同時，我們也會將其中最值得大家一起學習的部分總結出來分享給更多人。

 

這週我們很榮幸的邀請到態晟資本（TCG Capital）的Eric Wong與我們分享，作為一個專業投資機構（Family office），他們的投資經驗與教訓。

 

 

Eric Wong在美國西北大學獲得碩士學位，並在2003年創建了TCG Capital（態晟資本）。態晟資本是一家專注於投資與主流資產無相關性的資產管理公司，同時態晟資本也會為公司客戶和家族辦公室提供專業的金融諮詢服務。

 

 

1. 投資活動和大多數商業活動往往需要相反的心態。

 

許多銀行家或財富管理經理心中都知道這樣一個“潛規則”：一個成功的企業家或商業領袖往往是一個糟糕的投資者。

 

這是因為做商業需要一個夠活躍的人，但投資通常需要你不那麼“活躍”。

 

這裡說的“活躍”指的是行為上的，思維上的活躍當然不包括在內。投資者可以通過小幅度做實驗試試水，來保持心理上的活躍。


 

 

2. 高流動性、低相關性的資產是往往是投資利器。

 

許多投資的最佳時機也是大多數人虧到賠本的時候。這時資產流動性很差，並且資產嚴重打折，雖然這種情況發生的很少，比如2008年09的時候。在幾乎所有資產都在崩潰的時候，能存活下來的就是那些與主流資產相關性很低的資產。

 

 

3. 小規模的試錯能帶來更加可貴的經驗值。

 

在可承受風險的範圍內進行實驗和試錯是很重要的，這樣可以增加投資者的技能和經歷。 

 

許多金融從業者實際上都比較偏向於一些保守的選項，沒有創新。一些所謂的擁有10年經驗的專業人士，可能和那些擁有1年經驗的差不多（1年的經驗重複10次）。

 

 但是只有實驗與改變才可能會變成創造財富的新動力。

 

 

4. 對大多數投資者而言，投資在鎖定期長的產品中其實並不會獲得更高的回報。

 

我們都知道私募股權投資會存在多年的鎖定期，而金融中的其中一個神聖不可侵犯的是投資私募股權的非流動性溢價。也就是說，一般資產的流動性越低，能給你帶來的回報越高。但我們認為，一些高流動性產品其實完全也能達到類似的回報效果，並且能有更高的靈活性，例如低波動率指數。

 

此外，一般投資者幾乎不可能接觸到私募股權投資，並且很難做好全面的盡職調查。 

 

 

5. 非流動性溢價不是財務上的，而是心理上/政治上的。

 

看了上一點問題，有些人會問：難道非流動性溢價就不存在嗎？ 

 

它存在，但主要存在於人們的心中。 

 

投資者不會因為市場的大漲大跌而馬上感受到價值波動，從而在心理上更加舒適。 

 

這麼來看，私募股權投資表現得就像一個滯後的市場指數而已。並且私募股權回報計算方法其實也常常有嚴重缺陷，比如IRR。


 

 

6. 其實還有比分散更有效的控制風險的方式。

 

我們在講到投資的時候，一定會講到風險控制。其實最“有效”的風險控制方式，就是在你覺得事件正走向不可控的時候直接把賬戶關了（哈哈）。雖然一般人都不可能使用這樣的方式。

 

不過這也是許多高層投資者要保證自己絕對的控制權的原因。正如前美國國防部長詹姆斯·馬蒂斯所說的那樣，“彬彬有禮，面上專業，但心理盤算著如何殺光所有人。”

 

 

7. 成本，成本，要注意成本！

 

巴菲特的對沖基金收費模式是回報率高於4％的50％的費用，但在有損失的時候他也會拿走25％的費用。

 

可以看出，從佣金到管理費，各種形式的成本都會對回報產生很大影響。

 

所以為了降低成本，許多經紀人和基金經理會著重找好渠道或和一些合作夥伴把資金放在一起投資。一般家族辦公室的資產規模充足，也會採用這樣的方式，個人投資者也可以學習這樣的方法。

 

 

  

 

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