昨日，週二的亞洲交易時段內，澳大利亞央行和馬來西亞央行分別降息50個基點和25個基點。緊接著昨夜，美聯儲也緊急降息了50個基點。

 

降息意味著一切都會好起來嗎？

 

降息以後，股市是不是就會反彈？從以下三點來看，事實並非如此簡單。

 

 

（1）投資者期望過高

 

市場預計的降息遠遠不止50個基點，最近美股4-5％的上漲可能已經抬高了至少50個基點的預期。為了推動市場進一步發展，各國央行將很有可能“採取超出預期的措施”。實際上，美聯儲緊急降息50個基點後，市場反應十分的平淡。

 

 

(2) 降息的目的和市場期望不同

 

 

這就像把一個方的釘子釘在圓孔上的效果一樣。儘管投資者希望看到央行的刺激措施，在短期內提振金融市場，但貨幣政策的根本目的並不是為了解決這個全球衛生事件。降息（或其他貨幣措施）究竟是否真的可以推動市場，還尚待觀察。

 

 

(3) 債券市場的反常

 

大部分投資者仍在尋求避險資產。週一，美國10年期國債收益率跌至1.036％的新紀錄低點，表明投資者對避險資產的需求仍然很高。通常情況下，如果股市出現上漲，美國債收益率也會隨之大幅增長（因為投資者將投資重心轉向風險較高的資產，例如股票）。自周一以來，國債收益率小幅上漲至1.142％，但仍然處於一個較低的水平。這意味著投資者還尚未拋售債券。

 

 

我們的建議

 

 

目前市場上的主要風險是冠狀病毒的恐慌下，一系列貨幣刺激措施達不到預期效果，無法給經濟注入活力。即使市場積極期待央行的刺激措施，我們還是應該保持謹慎。

 

作為投資者，我們建議您在投資的區域分佈和資產水平上都足夠分散，以防未來可能會出現更大的波動。

 

祝您身體健康，投資愉快！

 

 

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