上週，全球COVID-19案例飆升，加上美國財政刺激措施的搖擺不定，美國標普500指數上週-0.96%，年初至今+13.39%；歐洲股市普遍下跌，歐洲斯托克50指數上週-1.51%，年初至今-6.92%；香港股市跟風下跌-1.23%。

 

AQUMON SmartGlobal Max組合上週+0.03%（防守型）至-0.56%（進取型），年初至今+2.46%（防守型）至+11.34%（進取型）；SmartGlobal組合年初至今+1.30%（防守型）至+13.81%（進取型）。本週組合內的大部分風險資產下跌約-1%；中國a股跌的最多，為-4.53%；香港科技股上周則逆勢上漲+1.39%。

 

聖誕節即將到來，生活裡也洋溢著歡樂的節日氣氛。本週我們做個小科普，講講股市中的“聖誕節效應”。

 

股市中的“聖誕效應”——12月通常是美股強勢上漲時機

 

通常美股在12月擁有較好的表現，這被投資者稱為 "12月效應”，也叫“年尾行情”。

 

如果我們回顧過去70年（自1950年以來），標普500指數在12月的平均月度回報率為+1.43%，這比把所有月份的平均月度回報率高出約0.76%。

 

 

除了平均回報率較高以外，正收益月的數量（月度收益率大於0）的數量也異常增加，70年終佔比74.29%（其他月份的正收益月占比60.05%）。

 

 

從歷史數據上看，在12月中大家應該保持繼續投資。

 

那麼什麼是“聖誕效應”呢？

 

從一年的最後5個交易日（就在聖誕節前後）到1月的前2個交易日，這7個交易日內的正收益會更高。

 

據統計，在標普500指數過去70年的歷史中，在“聖誕效應”的短短7個交易日內的平均回報率為+1.33%，正收益佔比79%。那麼，人們會如何解釋其中原因？業內專家提出了一些理論。

 

一部分研究者認為這類似於 "月末效應"，即在每個月的最後幾天和頭幾天，股價會出現暫時性的上漲。分析師認為，因為養老基金和其他退休賬戶的分紅發生在這一時期，其收益會立即重新投資於股市，從而推動市場上漲。

 

其他分析家認為，在年底期間，大部分機構投資者會利用這段時間結束投資並去度假(今年疫情原因可能情況不同)。這時市場上的主要投資者被一些看好市場發展的散戶所取代，從而推動市場發展。就像在今年2、3月份市場大跌後，即許多機構投資者仍在觀望期間，而散戶則爭相開始投資股市，造成3月下旬後金融市場強勁反彈。

 

不過從2010年以來數據來看，“聖誕效應”的結果相當平淡，十年期間的平均收益為+0.40%（70年平均為+1.43%）。

 

 

今年是特殊的一年，而“聖誕效應”可能往常來的來得更早一些。因為截至12月17日，標普500指數在本月已經上漲了+2.78%，自11月以來上漲了+13.84%。考慮到近期漲幅已經很多，今年的聖誕假期需要更謹慎一些。

 

 

今年以來，美國價值股的表現仍然低於成長股+33.15%，但在12月份，價值股漲幅追上，以+4.34%的幅度超越了成長股。如果出現回調，可以考慮繼續小幅買入。

 

今年的聖誕假期，這三個關鍵點將是影響市場走勢的重點。

 

1）短期市場催化劑

 

儘管美國經濟刺激法案可能會推遲通過，但美國兩黨的政治家們正在爭分奪秒地制定一個迅速的解決方案。如果法案真的通過，市場流動性大增，市場將有機會再次達到新高。

 

2）中期市場催化劑

 

除了疫苗消息，企業盈利的數據值得投資者關注。在經歷了一年的低迷發展後，2021年上半年疫苗復甦可以推動企業每股收益（EPS）增長+15-20%。也就是說，如果盈利數據大幅上漲，標普500指數可能會再多5-10%的上漲空間。 

 

3）風險控制還是投資重點

 

儘管我們對未來持積極態度，但進入2021年，市場可能不會一帆風順。利用這個假期的時間，審視你這一年的投資情況，通過多持有一點現金達到降低風險的目的。

 

AQUMON祝所有投資者外出平安，聖誕快樂!

 

 

 

 

 

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