进入6月，利好消息不断，金融市场继续反弹。上周美国标普500指数+4.91%，年初至今-1.14%。亚太地区经济复苏，恒生指数强劲反弹，上周上涨+7.88%，年初至今-12.13%。

 

AQUMON组合上周+0.00%（防御型）至+4.75%（进取型），年初至今+1.35%（防守型）至-2.55%（进取型）。具体来看，美国小盘股和新兴市场领涨+7.94%和+7.79%。能源股强势反弹+15.69%。新兴市场和高收益债券分别上涨+2.26%和+2.88%。

 

本周我们来讲讲美国散户投资者在对近期市场反弹的力量，以及香港市场的两点积极利好消息。 

 

 

散户引领美股市场上涨 

 

随着美联储(Fed)将利率降至零，提供 "无限量 "的量化宽松政策，并直接购买垃圾(高收益)债券等资产，再加上大规模散户投资者的支持，使市场从3月底到6月一直在反弹。截至周二，美国标普500指数今年以来涨幅为+0.05%，自3月16日市场底部以来涨幅高达+35.47%。

 

如果你还记得，3月16日标普指数年初至今的收益是-26.14%。而这次下跌的恢复仅仅用了84天。

 

这里的主要归功于一大波新手进入投资市场。为什么会有大批新手投资者出现呢？业内分析人士认为是以下几个方面的作用。

 

 

1）政府1,200美元（约9,300港币）刺激政策。 

 

对于几乎所有收入阶层的美国人来说，投资市场是他们花掉1,200美元（约9,300港币）刺激经济支票的最常见方式之一。

 

 

 

2）越来越多的投资平台开始提供零/低佣金交易以及廉价的杠杆。

 

2019年，很多美国大型券商转为零佣金收费模式，同时为投资者提供廉价的杠杆服务。以Robinhood的公开数据为例，可以看到用户增持高杠杆（风险较高）的美国ETF的股票，与近期标普500指数的V型走势高度相关。

 

 

 

3）民众没有其他体育、赌博和娱乐活动可以选择。

 

赌场和很多体育项目都因为疫情原因而关门，让许多美国人从3月中下旬开始转而在股市中寻找 "快乐"。这段时间内Google搜索 "买入股票 "的次数也有明显增加（关于这次历史性大跌的买入机会的讨论也同时增加）。

 

 

这就解释了为什么市场的基本面数据不好，但是经济市场持续走高，因为新手投资者可能很少会看估值、经济数据或资产负债表。

 

我们需要想到，如果这些刺激政策的效果用完(市场流动性降低以后)，而大家有更多的娱乐选择，对股市的兴趣也会降低。

 

 

那么，如果你已经错过了近期涨势，这意味着接下来的市场可能会更加波动，同时，下一次的买入机会可能也会到来。 

 

 

美国5月就业报告远超预期 

 

上周，金融市场因美国就业报告远超预期而大涨。此前华尔街经济学家估计5月份额外失去830万个工作岗位，但实际增加了250万个工作岗位。美国失业率从14.7%下降到13.3%。这1080万个工作岗位的差异，这是历史上最大的估计 "失误"。

 

从行业来看，休闲和酒店业增加了120万个工作岗位，预示着美国经济走向重新开放。

 

 

即使投资者欢欣鼓舞，但有2件事情需要注意：

 

 

1)美国劳工局(BLS)在就业报告中把490万失业工人 "错误地归类 "为就业者。 

 

劳工局承认他们已经意识到这个错误分类有2个月之久，但由于担心有操纵之嫌，他们并没有修改结果。在美国5月就业报告的脚注中，劳工局指出，那些没有工作但预计会被召回工作岗位的工人被归类为 "就业但缺勤"，但是实际上他们应该被归类为 "临时裁员的失业者"。

 

为什么这个差别很重要？因为他们的规模(490万工人)很大，因为这意味着实际失业率应该更高，4月的报告数据约为19.5%(实际数据为14.7%)，5月的报告数据约为16.1%(实际数据为13.3%)。所以，我们可以知道，美国的招聘形势可能并没有那么乐观。

 

 

 

2）美国联邦政府"薪资保障计划"提供的资金将在7月用完。 

 

在5100亿美元（约4万亿港元）的保障计划中，旨在帮助美国企业维持生计，它规定企业可以获得的最大贷款规模是2个半月的工资，大多数借款人在4月份就能拿到钱。我们估计大部分资金将在7月初用完。

 

对于得到援助的美国企业来说，如果到7月份企业收入没有改善，那么他们将面临艰难的决定：要么裁掉一部分工人，要么在更极端的情况下关闭企业。这将给今年夏季后期的经济和后续的就业读数带来更大的压力。

 

当然，如果投资者忽略这些基本经济数据，那么对金融市场的影响可能是有限的。 

 

 

香港将在6-7月迎来更多利好消息 

 

对于接下来的香港来说，有两个消息将振奋所有人：

 

 

1）6月中国科技巨头将在港股二次IPO。

 

在中美关系紧张加剧的情况下，在华尔街上市的中国企业将会在港交所重新上市。继去年11月阿里巴巴在香港重新上市创造了2019年全球最大的上市计划后，6月份正在筹备中的是中国最大的游戏公司之一网易，将于6月11日开始交易。紧随其后的是中国电商巨头京东将于6月18日交易。两家公司合计将在当地筹集50亿美元（约合388亿港元）的资金。

 

 

2）1万港元现金派发将再7月到来。 

 

香港财政司司长陈茂波于周一宣布，符合条件的香港永久性居民最早可在7月8日收到1万港元的现金派发。大部分符合条件的居民应该会在8月底前收到派发的款项。此次派发的总规模估计为710亿港元。

 

 

还记得美国民众们收到经济刺激的支票后都做了什么吗？我们认为到了7月，相当一部分香港市民极有可能会采取类似的投资模式，为本地金融市场带来额外的提振。

 

这两个利好因素加在一起，有可能为香港市场带来多达1000多亿港元的额外流动性。

 

如果您有任何疑问，请随时联系AQUMON，我们很乐意为您提供帮助!

 

 

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