随着COVID-19的再次爆发，全球金融市场回落。上周美国标普500指数-2.86%，年初至今-6.86%。欧洲股市也跟着回落，欧元斯托克50指数上周-1.99%。恒指和沪深300指数上周分别为-0.38%和+0.98%。

 

AQUMON组合上周+0.04%（防守型）至-1.60%（进取型），年初至今+1.72%（防守型）至-5.80%（进取型）。上周几乎所有行业的股市都有所抛售，即使是纳指，本周收益也是为-1.59%。而安全资产黄金上周+1.50%，年初至今+16.08%。

 

本周我们将关注COVID-19的发展，机构投资者有什么投资动静，以及11月美国总统大选对市场的影响。 

 

 

散户投资者继续保持乐观 

 

尽管市场因COVID-19案例增长而走低，特别是在美国的某些州，如佛罗里达州、内华达州、南卡罗来纳州等，但市场很快消化了这些负面消息。

 

虽然案例的激增是某些州重开的结果，但专家认为也有部分原因是更多人在近期参与了测试。截至周二，全球COVID-19病例总数已经达到了10,408,433例。从美国与欧盟的每日COVID-19病例对比，可以明显看到，前者还在上升趋势，而后者在经过长时间的封锁期加上更严格的口罩控制后已经走向下降。 

 

 

此外，美国生物制药公司吉利德科学公司（Gilead Sciences）周一宣布，瑞德西韦（remdesivir）5天疗程的定价为2,340美元（约合18,136港币）。 "疫苗 "则是让人的身体/免疫系统做好准备，以对抗病毒入侵，而不是"治疗 "患者。瑞德西韦在早期的临床试验中已经显示出可以帮助患有COVID-19的重症患者提早4天恢复。但有很多人在争论这个定价是否公平，因为这个价格让大多数患者负担不起。这可能不会对金融市场产生负面影响，但在实地可能最终会延长我们的全球复苏之路。

 

即使金融市场仍然有波动的危险，如果投资者继续忽略经济数据，保持乐观的心态，目前市场会在稳定在当前水平。 

 

 

机构投资者们开始减少空仓 

 

本周，对冲基金和机构投资者开始减少对标普500指数的净空仓。在6月19日当周看到看空押注达到9年高点后，6月24日当周美国标普500指数的空头仓位减少了68%。

 

 

虽然空头头寸大幅减少，但必须指出的是，机构投资者仍然是 "净空头"，这意味着他们预期标普500指数在未来会走低。如果我们继续看到更多的机构投资者进入市场，这将稳定金融市场。在本轮反弹的大部分时间里，他们主要是持做空或观望态度。 

 

 

华尔街低估了乔·拜登赢得大选的金融风险吗？ 

 

虽然距离11月3日的美国总统大选还有4个月（准确的说是126天），但分析家们已经开始议论纷纷，认为民主党候选人拜登（Joe Biden）可能获胜将对金融市场造成负面影响。根据过去几天进行的最新全国性民调，我们继续看到拜登以平均11%的优势领先于美国总统唐纳德-特朗普。

 

 

普遍的说法是，特朗普获胜等于继续减税和放松管制，理论上对美国企业有利。而拜登的胜利就等于加税以及更多的监管，可能对企业是有负面影响。精明的投资者应该明白，事情没那么简单。我们觉得投资者应该注意：

 

1）现在判断谁赢还为时过早。尽管我们继续看到拜登在最新的民调中轻松领先，但在2016年大选期间，我们大家最近了解到的是，即使希拉里-克林顿比特朗普多获得287万张选票，但选举团和摇摆州（宾夕法尼亚州、俄亥俄州、密歇根州等）的选票，可能决定下一任美国总统的人选。此外我们也知道的是，在民调方面，人们并不是最诚实的，所以即使民调大大支持拜登，也不一定意味着特朗普的基地不会在选举日时出动人数为他确保胜利。

 

2）拜登可能会真正帮助美国经济。有一件事分析师们很少谈论，那就是拜登的胜利是对金融市场的利好。为什么这么说呢？特朗普的政策主要是通过“下渗经济”方式，期望通过给予财团、资本家更多的优惠和有利的政策，吸引投资，改善整体经济环境。最后经济上的效果将顺流而下，让社会中的低收入等级将因大环境变好而改善。但拜登和民主党很可能会专注于 "上渗经济"，通过增加支出和减少雇员层面的税收从而使美国劳动力市场回归到更高的就业水平。截至5月，美国的失业率目前为13.3%，与2月的3.5%相差甚远。拜登和民主党的做法对美国经济，进而对金融市场来说，可能是一剂更实用、更有冲击力的肾上腺素。

 

 

3）最终重点还是要看美国参议院的选票。如果共和党人设法保持他们在参议院选举中似乎拥有的微弱领先优势，将导致政府分裂（民主党人目前控制着众议院的多数席位）。分裂的政府意味着，无论谁当总统（拜登或特朗普）都很难通过有意义的立法。如果这种情况发生，分析师认为这是维护现状，对金融市场是中性的。万一我们看到的是一边倒（比如民主党赢得总统、参议院和众议院），分析师会认为这对市场来说是负面影响。所以美国参议院的选举结果也很重要。

 

所以，这次即将到来的美国大选结果很可能是一个机会，同时也是一个风险。

 

随着本季度的结束和7月夏季的到来，市场可能会出现更高的波动，原因是：1）散户投资者参与市场的程度高于正常水平；2）机构投资者继续找到立足点并开始轮流进入市场。

 

当这种情况发生时，可能会出现更大的抛售，但随后也会有更快的反弹。还有一点需要留意的是，美国政府在7月份可能会采取进一步的刺激措施，这将是一个积极的推动因素。对于长期投资者来说，在这种环境下，管理投资组合的风险是关键，但如果我们看到市场疲软，请留意买入机会，以投资成本。

 

如果您有任何问题，请随时联系AQUMON，我们很乐意为您提供帮助。

 

 

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