经过美国大选选情，再加上疫苗利好消息，美国标普500指数上周+7.32%，年初至今+8.63%，创下2020年以来最好的一周。全球股市均有提升，欧洲斯托克50指数、日经指数和恒生指数分别上涨+8.31%、+5.87%和+6.66%。

 

AQUMON SmartGlobal Max组合上周+0.12%（防守型）至+6.02%（进取型），年初至今+2.39%（防守型）至+7.37%（进取型）。SmartGlobal组合,年初至今+1.19%（防守型）至+6.27%（激进型）。组合内所有资产类别均为上涨，香港科技股（+8.03%）、新兴市场股票（+6.98%）、印度股票（+6.01%）和黄金（+3.94%）。

 

美国大选后，许多投资者在问，下一步的投资机遇在哪里？本周我们想重点谈谈两类股票的发展：周期性股票和新兴市场股票。

 

周期股回归投资焦点

 

科技股在近期大跌，股市焦点强势回归到工业和消费类大宗商品等周期性股票。而在早前几周，周期股强势上涨了一小段时间，然后就失去了动力。这次会重蹈覆辙吗？

 

 

1）周期性轮动将是2021年的长期投资趋势

 

在今年6月、8月和9月都出现了从成长股轮动到周期股的趋势，但都不持久。为什么呢？

 

周期性行业的上涨动力是来自于未来经济增长。

 

而本周的上涨是基于这周美国辉瑞（Pfizer）药厂对疫苗研发的利好消息。美国辉瑞（Pfizer）药厂和德国医药公司BioNTech研发的新冠病毒疫苗在三期临床试验中的有效率超过90％，导致周期性股票飙升。

 

不过即使有了疫苗，各国经济复苏速度不同，疫苗疗效还不明确，这样的周期股轮动趋势可能会在2021年更常出现。

 

2）成长股vs周期股，不同的投资机遇

 

从估值来看，周期股目前可能处于超卖状态。随着经济开放，周期股将继续受到投资者的关注。

 

而成长类的科技股和医疗保健股，尽管估值处于较高的水平，我们很可能会看到后续还有一定的增长。

 

虽然AQUMON使用分散多元的投资策略，但投资者在展望未来时，考虑「杠杆式」投资的话，将较大比例的投资组合投资于以下两个板块：增长型科技/医疗保健股，以及经济敏感的周期性股票也是不错的方式。  

 

美元疲软利好新兴市场股票

 

近期除了周期性股票，投资者还应密切关注新兴市场股票，尤其是亚洲地区的新兴市场股票。

 

 

尽管自3月23日以来，美元一直处于下跌趋势，这意味着什么？

 

1）资金逐步走出避风港

 

尽管对于美国大选结果还有一些不确定性，但特朗普的翻盘之路会十分艰难。随着政治环境走向稳定，与中国的贸易紧张关系减少，市场逐步明朗，这些都会削弱美元走势。

 

2）美国财政政策对美元的支持力度不大

 

传统来说，当美国经济蓬勃发展时，将会吸引大量的外国资本，并推动美元需求上升。反过来，当情况不确定，投资者也会涌向美元。考虑到美国大选的可能结果是一个分裂的政府，那么可能不会通过的财政措施（以提振经济），这意味着美国经济将发展也会受限。投资者将在全球范围内寻求投资，从而削弱美元。

 

那么，美元走软的最大受益者是谁？

 

新兴市场风险资产在美元疲软期间的表现通常优于发达市场的同类资产。再加上新兴市场（主要在亚洲）可能会更快地走出COVID-19的影响，随着经济继续缓慢重开，这是投资者寻找机会的好地方。

 

再次感谢您对AQUMON的持续支持，我们很乐意为您提供帮助。

 

 

 

 

 

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目前AQUMON的主要投资者包括香港科技大学、数码港、阿里巴巴创业者基金及中银国际附属机构。

 

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