2021 上半年: 市场回顾及组合表现
由 AQUMON Team 撰写于 2021-07-19
市场回顾
整体表现
回顾上半年，全球市场尽管一度出现回调，但总体还是呈现向上趋势，各个市场的股票指数大多以上涨收盘。
上半年两大主线：「经济复苏」和「通胀升温」
上半年中，随着各国逐渐接种新冠疫苗，疫情防控慢慢受到良好的控制，欧美多个国家重新开放，「经济复苏」成为了大趋势，大众商品需求回暖。能源、钢铁类等股票强势上涨。
经济复苏导致人们对能源需求急速上升，布兰特原油 (Brent Crude) 成为上半年表现最佳的大类资产，收益达44.32%。美股涨幅居前的股票主要为油气、海运、钢铁等板块。
在标普500指数成分股中，上半年涨幅最大的前五只美股就有四只是能源股。其中，马拉松石油(MRO)以105.56%的半年涨幅位居第一。
此外，为促进经济复苏，美国总统拜登积极推进大规模基建计划，进一步促进了钢铁板块的上涨，如纽柯钢铁上半年大涨80.4%，美国钢铁涨超40%；港股方面石油板块也表现优异，中石油暴涨62%，各大机构仍持续看高油价未来的表现。 A股28个申万 (中国行业分类) 一级板块中钢铁和采掘板块领涨，分别大涨25.22%和22.48%。这亦印证了经济复苏均影响全球各地股市的表现。
经济复苏还引起了市场对半导体的需求急速升温，这使得「芯片短缺」也成为上半年困扰下游企业的主要问题。因此半导体设备及材料板块上半年大涨超38%，但对于芯片下游企业则表现不佳。
「通胀升温」也是投资市场重点之一。自2020年初疫情爆发开始，美联储实施量化宽松政策，持续给经济「放水」。
市场上流动的货币无疑推高了物价。美国劳工部公布消费者物价指数（CPI）数据显示，5月CPI较去年同期飙升5%，高于预期值4.7%，创08年夏季以来最大增幅；剔除食物和能源价格的核心CPI同比上涨3.8 %，高于市场预期的3.5%，为1992年以来最大增幅；上述两项指标月率都高于市场预期，这预示着未来美联储有可能加息以抑制通胀风险，对股市造成一定压力。
*数据来源: Wind
AQUMON的投资策略
由于当前的经济复苏环境，AQUMON的主题股票组合SmartStock在策略上增大了进取型板块的权重，减少防守板块的权重。一起看看某几个主题股票组合及ETF组合的表现：
港股主题组合:
「大中华科技股组合」主要投资于不同的科技公司，相对应配置了部分可选消费行业和医疗保健行业。
「港股行业龙头组合」则是成功捕捉到了上半年表现最好的几个板块，包括能源业、公共事业和原材料等，它们均受益于经济复苏的重要板块。
延伸阅读：港股2021：2大窍门搵出优质龙头股（附各行业龙头股）
美股主题组合:
「全球科技巨头组合」重点投资于半导体设备行业和半导体行业也是市场中涨幅较大的板块，主要是受益于经济复苏的芯片短缺浪潮。
ETF投资组合
在资产配置策略方面，考虑到「通胀升温」的趋势，我们也对旗舰组合系列做了一些调整。以SmartGlobal Max为例(投资于美国上市ETF)，债券方面，我们在原先全球资产配置的范围中增多一只抗通胀ETF（VTIP）；由于预期美联储会在未来加息抑制通胀，我们降低了长端久期债券ETF AGG的比重。
在股票方面，预期经济复苏之后美股市场风格转变，传统价值板块会有更好表现，我们增加了价值股ETF（VTV）；增高表现更好的亚太板块VPL和欧洲板块VGK比重，降低表现欠佳的A股板块ASHR的比重。
AQUMON成绩如何？年初至今收益高达18.48%
SmartGlobal旗舰ETF组合
SmartGlobal系列自2018年上线，在著名的诺贝尔获奖理论（马科维茨有效前沿曲线，Black-Litterman模型）基础上，制定收益和风险比最佳的投资组合。
产品分为：投资于美股ETFs的SmartGlobal Max和投资于港股ETFs的SmartGlobal。所有组合在2021年上半年均录得正收益。
半年内组合中的中国创业板股票最高收益，美国科技板块其次。
这个系列的产品目标从长期稳健的角度为客户增值资产。每位客户根据自身风险类型的不同，投资的组合也有所不同。风险越高，组合内股票类的风险资产占比越高；风险越低，组合内债券类资产占比越高。从更长的表现时间段来看，组合1年年化收益达到28.46%，是新手、追求稳健的客户的投资首选。
SmartStock主题股票组合
AQUMON从今年1月，推出了主题股票组合系列（涵盖港股、美股、A股）。
基于行业领先的因子投资技术，我们使用独立研发的PowerFactors®投资策略，透过大数据、演算法，快捷的选出有潜力的股票，组合成为优质股票组合。
以下是最为热门的股票主题组合 (头5位)。
Top 5 热门股票主题组合
*数据截至2021年6月30日，回测数据
AQUMON的港股、美股票组合产品取得了全线正收益。不同主题的投资板块不同，也导致其风险和走势的区别，会适合不同的投资者。
如果你对港股科技股兴趣，投资于AQUMON的大中华科技股的与美股科技股有一定差距，上半年上涨6.36%，与恒生科技指数而言(年初至今收益-3.2%)，可以获得近10 %超额收益。
能做到如此出色的超越基准的表现，也是因为AQUMON通过多个因子数据对股票进行筛选和投资比例控制。如果投资科技股，我们不仅会衡量公司的股价表现，还会根据一系列指标，衡量公司的盈利能力、研发能力、现金流、资产负债率等等。 AQUMON的算法团队会定期根据市场情况调整组合中的股票持仓。
属于成长性板块的大中华科技股的波动性相对较大，获取更高收益的潜在可能性也更高，在年初曾经只用两个月便达到了25%的收益率。但是在今年新年过后，市场普遍大跌的情况下，大中华科技股组合也出现了一定回调。
而此时，偏向投资于港股市场的「港股行业龙头组合」，相对来说表现则更加稳定，波动率更低。
从具体收益原因来看，组合中能源业和公共事业的股票贡献了港股行业龙头组合近6成的收益。此外，原材料、工业和电讯业都有不错表现，而消费、地产等其他板块累计贡献1%。
建议投资者结合自身风险承受能力和主题偏好选择适合自己的股票组合，AQUMON在追踪基准指数的同时，为你赚取超额收益。
从美股组合表现来看，主要投资于科技板块的的「全球科技巨头组合」波动幅度比较大，但是收益表现也更好。全球科技巨头组合夺得收益冠军，年初至今收益为18.48%。
其中半导体、半导体设备和系统软件三个板块对组合的贡献最大，累计达到70%。在经济复苏的推动下，芯片短缺的浪潮无疑帮助了相关科技板块的上涨。
在整个科技板块上涨的市场行情下，「全球科技巨头组合」成功捕捉到科技行业中值得投资的芯片板块，在今年上半年中取得可观的超额收益。
ESG是今年投资界的热门话题，人们可以通过投资于「绿色投资」主题的公司来支持世界的可持续发展。而「美好未来组合」就是专门投资于ESG主题的公司。
除考虑基本的ESG评分外，AQUMON会排除一些特定行业的公司，如从事烟草、煤炭石油生产、国防军事等，并且综合考虑研发实力，盈利能力等基本面因素选择优质公司。
「美股行业龙头」则是一个包含美股各行业优质公司的大集合。
相对于科技股，「美股行业龙头」和「美好未来组合」表现更加稳定，更适合追求稳健的投资者。从收益来看，他们都获得近10% 的年初至今收益，而细分板块中，科技、电信和医疗保健板块是组合上涨的主要动力。
下半年展望
经济向好，但需注意美联储和疫情反弹风险
目前市场的普遍预期是下半年随着经济继续回暖，股市将继续走高，尽管下半年股市涨幅可能不会如上半年那般强劲。
美联储可能开始讨论放缓购债步伐，这可能对美股市场情绪造成短期的冲击。尽管对债券回购改变计划的时间框架尚未确定，但不少美联储观察人士预计，美联储官员可能会在8月下旬举行的杰克逊霍尔年会上进行讨论。
而关于新冠疫情的影响，尽管Delta变种病毒已经在全球数十个国家蔓延，并导致部分亚洲国家重启或延长封锁状态，分析师们相对乐观得多。
一方面是由于，全球已经开始推进接种新冠疫苗；另一方面，全球政府和企业也相对去年更具备应对疫情的经验和准备。即使今年下半年疫情反弹，对经济的打击预期亦少于2020年。
AQUMON产品升级: 更多产品、更多惊喜
而AQUMON在下半年会继续秉持用科技赋能投资者的使命，不断为客户们带来「新升级」！ 从7月开始，AQUMON的客户已经能在在APP中进行港股、美股和A股交易，体验一站式的投资服务。
而在未来的几个月内，我们还会陆续推出：组合融资功能、智能定投、完善客户体验流程、以及更多数据算法驱动的投资策略。
为应对瞬息万变的市场，我们都需要一套科学有效的投资方法。考虑全球经济复苏，市场持续向好，我们建议投资者用长期持有的方式，跟时间做朋友。
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