課代表總結：

 

 

都知道美股有三大指數(標普500指數、納斯達克指數、道鐘斯指數)，但除了上篇我們介紹的所覆蓋股票的規模不同以外，這幾隻指數還有什麼區別？

 

 

誰漲的最多？

 

日常留意這三大股指的投資者不難發現，這三大股指的走勢往往一致。

 

主要是因為這三隻股指各自所跟蹤公司的股票價格受到相同的經濟週期及其它重要宏觀經濟因素的影響，因此它們之間具有高度的相關性。

 

此外，這些股指中也有一些重合的股票，例如它們的成分股中均包含科技巨頭蘋果公司。

 

 

為了做一個更細緻的比較，我們列出標普500、道指、納指在2000年至2018年的表現：

 

 

由此我們可以看出，這三個指數雖然走勢類似，但是上漲、下跌的情況有所不同。雖然都是追蹤美國市場的股票，但它們也有不同的特性。

 

 

計算方法及股指特性

 

之前我們有簡單講過這三個指數的構成，除了成分公司的不同，它們的計算方法也不同。

 

標普500指數是由500檔股票的市值總和除以標普除數得到的。其股票總市值占美國股市總價值的70%-80％，因此一般而言，標準普爾500指數可以很好地反映整個美國市場的走勢。

 

但由於股票要按市值計算，排名前十的股票與排名後十的股票對於整個指數的影響力差別是很大的。

 

道鐘斯指數成分股的比重則是根據股票價格排序，股票價格靠前的公司對道指的影響更大。通過直接計算股票的價格之和，除以道指除數，得到終值。

 

由於它選出來的30只成分股基本是最能代表美國經濟和商業的藍籌股，通過道指成分股的變化，也是最能體現美國經濟發展歷史軌跡的指標。

 

在1896年首次發行時，道指選入的幾乎全是重工業企業，包括煤炭、鋼鐵等。到了20世紀80年代，IBM、微軟、Inter加入道指，體現了資訊科技公司的發展。而之後，高盛、Nike等公司的加入，也體現了金融業、服務業的逐步興起。

 

納斯達克指數的計算方式與標普500指數十分類似，也是按照市值計算。但它覆蓋的是納斯達克股票市場上市的100家最大的非金融公司，包括電腦，電信等行業的公司。

 

雖然納指的股票涵蓋範圍也比較廣，但由於納指中的企業發展帶有高成長、高風險的偏好，與標普500指數相比，更顯示出來了一種“頭重腳輕”的特點。排名前10的股票占納指超過50％的權重，後面90的股票分占剩餘的不到一半。

 

 

波動性差異

 

道鐘斯指數僅覆蓋了30檔股票，比較容易受到單一股票變動的影響。但它的波動性確實三隻股指中波動最小的，主要是因為道指的許多成分公司都是業績表現優良的藍籌公司，這些公司的波動一般很小。但從另一方面講，有時候這些藍籌公司會因突發的負面消息導致股票大跌，拖累整個大盤。

 

比如道指的成分股波音公司今年三月份因客機墜機事件導致股價連續暴跌，在當日道鐘斯指數下跌96.22點，跌幅為0.38%。

 

納斯達克指數雖然是這三個指數中最年輕的，但它自成立以來廣受歡迎，在1999年其股票市場的股票額已超過紐約股市。

 

上文提到，由於納指受頭部股票的影響比較明顯，其排名前十的股票占比過高。納指的波動性也是三隻股指中波動最大的，因為其成分股大多是高風險高增速的科技公司，如Facebook，穀歌和亞馬遜。

 

標普500涵蓋了500家公司的股票，因其覆蓋面廣泛，標普指數往往被認為代表市場因數，其波動性一般介於道指和納指之間。

 

 

▼關於AQUMON

作為在亞洲金融科技行業領先的創業公司，AQUMON利用強大的機器學習技術，先進的金融工程理論，操作簡易的自動化交易平台，讓投資者輕鬆科學的投資。 
AQUMON持有香港證監會1 號（證券交易）、4 號（就證券提供意見）、9號（資產管理）牌照和美國證監會註冊投資顧問（RIA）牌照，在合規安全的前提下實現金融創新。
目前AQUMON的主要投資者包括阿里巴巴創業者基金、中銀國際附屬機構和香港科技大學。

 

Learn more in AQUMON APP

▼風險揭示

本材料由弘量研究編寫及擁有，未經許可禁止轉載或引用。本材料僅供參考之用，並不能被視為一種要約、預測或投資建議而加以依賴。儘管有關材料是基於弘量研究認為可靠並盡力確保是現時的信息，弘量研究並不保證有關材料是準確、現時或完整的，有關材料也不應被視為準確、現時或完整的而加以依賴。本材料的內容並未考慮任何特定個人或實體的投資目標、財務狀況或財富，且本材料也並未基於此而遊說讀者作出任何行動。弘量研究不就本材料內容是否在一切地區適用做出保證，不就本材料所探討的交易、證券、產品、工具或服務是否在所有司法管轄區適用，是否對所有投資者和交易對手均可供使用或適合使用作出任何陳述。所有進入本材料的人士或實體均出於自己的意願並有責任遵守當地法律法規。

投資有一定風險且可能貶值，過往表現不是未來業績的保證，弘量研究不保證有關組合的表現。若您正在考慮投資，我們建議您取得獨立專業建議並仔細考慮所有相關風險因素。投資有關組合經常涉及投資國際市場。除一般投資風險外，國際投資亦會因貨幣價值的不利波動，公認會計原則的差異或其他國家的經濟或政治局勢動蕩而承受損失全部或任何部分資金的風險。投資新興市場亦會增加其他風險，例如波幅上升及交投可能淡靜。若有關組合的投資目的是追蹤某一指數，有關組合併不由相關指數的供貨商贊助、認可、發行、售賣或推廣，這些公司亦不會為投資有關基金的適當性做出任何陳述。

本材料的信息和服務是以“現狀”形式提供且不作任何形式之明示或暗示的保證。任何本材料所表達的意見均可能根據隨後情況的變化而改變。在適用法律所允許的最大程度上，弘量研究拒絕一切保證，包括但不限於不就不侵犯第三方權利做出保證以及不就適銷性和對某特定用途的適用性作出任何暗示的保證。弘量研究不就本材料所含信息、文字、圖片、鏈接或其他內容的準確及完整性作出任何明示或暗示的保證，不保證本材料的功能不會中斷或不會出錯，不保證糾正材料缺陷，也不保證材料不含病毒或其他有害成分（如以電子形式傳播）。弘量研究表明不會就本材料內容的錯誤和遺漏以及其他人士對本材料所含信息的使用或解釋承擔任何責任。