這周對於全球股市的所有投資者來說，都是無比艱難的一周。不光是股票，甚至黃金或投資級債券等安全資產也遭遇了大幅拋售。

 

由於新冠病毒的進一步蔓延，歐洲股市（如Euro Stoxx 50指數）遭受重挫，跌幅達到了20％。美國標普500指數、香港恆生指數和中國CSI300指數相對來說跌幅沒有這麼大，分別下跌了8.79％，8.08％和5.83％。若沒有周五的強勢反彈，本周美股將可能下跌超過15％。除了短期國債相對來說表現良好，整體債券市場下跌了3-10％，而金價週收下跌了8.60％。

 

由於所有資產類別均遭受到嚴重的拋售，過去一周，AQUMON組合的收益率為-1.39％（防禦型）至-9.52％（進取型），年初至今的收益率為-0.15％（防禦型）至-15.12％（進取型）。

 

股市暴跌過後，客戶最好奇的是“市場是否已經觸底？”。儘管沒有人能真正預測市場的走向，但基於我15年以上的投資經驗，直覺告訴我，現在還不是市場底部。為什麼？

 

 

投資者信心不足

 

 

今天早上一覺醒來，美聯儲宣布緊急降息100基點，利率至0-0.25%，同時宣布將購買5000億美元國債和2000億美元抵押擔保證券，共計7000億美元資產，目的是支撐金融市場。消息放出之後，美國期貨市場是如何應對這一措施的？截至香港時間下午3點，美國標普500指數期貨的跌幅為4.79％，說明今晚美股將開盤走低，這個信號表明投資者沒有拋售。

 

 

全球新冠病毒的疫情尚不明朗

 

 

正如周五的文章所說，我們一直在密切關注著冠狀病毒的最新情況，尤其是美國和西歐國家的疫情。未來兩週的發展將告訴我們意大利的硬性隔離措施是否有效。為了避免像意大利那樣出現醫療基礎設施供不應求的情況，英國似乎正在採取一種更為極端的辦法，以緩慢感染他們的低風險人群來保護高風險人群。截至週一，全球共確診169,531名新冠病例，歐美地區的新增確診人數每天繼續增加20％-30％，這意味著確診病例每3-4天就會翻一番。與亞洲不同，歐美地區的冠狀病毒疫情仍處於早期階段。

 

本週，隨著各大體育聯賽陸陸續續暫停比賽，美國人對疫情的嚴重水平有了更清楚的認知。美國疾病預防控制中心（CDC）還建議不要舉行任何活動或舉辦50人以上的團體聚會。因此，目前擺在我們面前最大的問題是，隨著美國人被要求留在家中，且大多數美國人的工作不具備遠程工作的條件時，他們的健康和經濟水平會受到怎麼樣的影響。根據美國勞工統計局的數據，截至2018年，接近70％的美國人沒有任何遠程工作的經驗。就像我們在2019年11月美國政府關閉期間所見，由於美國家庭的儲蓄非常有限，在疫情期間對現金的需求給美國散戶投資者帶來更大壓力，導致他們不得不賣出他們的持倉。除此之外，就像香港一樣，人們在家的時間更多，會導致消費模式將發生巨大變化。

 

 

流動性壓力下的債券市場

 

 

近期油價大幅的回落（WTI原油上週下跌超過20％）給債券市場帶來了巨大壓力。目前最容易感覺到這種壓力的是較低水平的投資級債券（BBB評級），尤其是這些債券占美國和歐洲投資級債券的40％。如果遇到真正的長期危機，發行這些債券的公司可能難以償還。此外，債券ETF已經開始出現錯位，也就是ETF的現金價格遠遠低於標的資產的價格。上述兩個問題都可能影響流動性。

 

 

現在我們面臨的只有壞消息嗎？不是的。

 

對於一些經歷了幾個市場週期（熊市和牛市）的金融人士來說，我們都知道，作為投資者，只有當我們能在其他人不願意冒險的情況下承擔一定的風險，才能夠賺錢。就2008年金融危機最嚴重時期而言，標普500指數回落了-56.8％，但隨後的11年牛市則共上漲了400.5％。

 

 

未來，當我們最終走出當前的經濟衰退期（可能是從現在開始的3/6/12個月後）時，我們很可能會感激曾經有機會以低價買入我們嚮往的高質量投資產品。時刻做好準備，並隨時可以採取行動！

 

作為投資者，我們應該做的是：

 

1）為這次機會適當預留額外現金：在當前充滿挑戰的金融環境中，除了為了防止緊急情況的發生，保持一定的流動性以外，還要為這次即將到來的買入時機預留出一些現金。保持流動性非常關鍵。

 

2）風險管理是重中之重：不排除未來可能會出現更大的波動性，因此評估投資組合的風險是一個重要問題。您的投資組合是否足夠分散化？您是否發現某些投資具備流動性問題（難以迅速變現）？過去一周您應該已經可以發現哪些投資可以很好地度過這場危機。如果您的投資不達標，您需要適當地降低風險或將資金重新分配給更好的投資產品。

 

3）記住你的投資目標並定期加倉：在這個市場波動巨大的時期內，追加可能是一個讓人害怕的選擇，但是您可以通過少量追加來控制風險。追加的金額不應該給您的財務狀況帶來壓力，而是讓您繼續投資於市場，並利用集中一些精力進行投資：時間的力量—複利。請記住，投資是一種長期的生活方式，而不是短期的趨勢。

 

如果您有任何疑問，請隨時與我們聯繫。再次感謝您對AQUMON一如既往的支持！

 

 

 

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